凈虧30億！杰士邦母公司成2019醫(yī)藥股第一雷！
日期：2019/2/10
2019年1月29日，新年醫(yī)藥股第一雷滾滾而來(lái)。
29日晚間，人福醫(yī)藥發(fā)布2018年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈虧損22億元到27億元；扣除非經(jīng)常性損益后，預(yù)計(jì)凈虧損25億元到30億元。
而2017年這一數(shù)字分別為20.69億元和5.59億元。
公司表示，業(yè)績(jī)虧損的原因主要有兩方面：一是因市場(chǎng)供需發(fā)生變化，2018年全資子公司Epic Pharma， LLC的主要產(chǎn)品熊去氧膽酸膠囊的價(jià)格大幅下降，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅下降；二是因?yàn)橹匾a(chǎn)品羥考酮緩釋片仍在美國(guó)FDA審核過(guò)程中尚未獲批。經(jīng)過(guò)減值測(cè)試，公司擬計(jì)提商譽(yù)減值損失以及無(wú)形資產(chǎn)減值損失合計(jì)約30億元。
此外，在非經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jī)——出售相關(guān)子公司股權(quán)方面，非經(jīng)常性損益較上年同期也減少約12億元。
主業(yè)幾番變更
圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意
如今爆出大雷的人福醫(yī)藥也曾有過(guò)高光時(shí)刻。
1997年即上市的人福醫(yī)藥曾是湖北省第一家上市的民營(yíng)高科技企業(yè)，不過(guò)彼時(shí)其主要從事精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)。
1998-1999年，人福醫(yī)藥進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，初步形成以生物醫(yī)藥工程、生殖健康（含高新計(jì)生產(chǎn)品）及環(huán)保產(chǎn)品為主，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、三高農(nóng)業(yè)為輔的新的產(chǎn)業(yè)格局。
其中，生物醫(yī)藥工程、生殖健康業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括血活素、胸腺肽、計(jì)劃生育內(nèi)窺鏡、以及聽(tīng)上去像洋品牌的“杰士邦”安全套等。
2006年，為了緩解公司緊張的資金鏈，人福醫(yī)藥以1.37億元將杰士邦70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給Ansell。彼時(shí)，杰士邦凈資產(chǎn)約6019萬(wàn)元，年度盈利在3000萬(wàn)元左右。
時(shí)隔11年后，2017年，人福醫(yī)藥重新購(gòu)回Ansell杰士邦安全套業(yè)務(wù)和其全球所有的兩性健康業(yè)務(wù)。杰士邦重回“親媽”懷中。
這時(shí)，杰士邦的年?duì)I業(yè)收入為6589.50萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)1207.22萬(wàn)美元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，人福醫(yī)藥成為全球安全套市場(chǎng)的第二大企業(yè)。
目前，公司主要銷(xiāo)售產(chǎn)品包括醫(yī)療機(jī)械、安全套、藥品三大類(lèi)。在藥品構(gòu)成中，以市場(chǎng)占有率穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一的麻醉藥為主。
大雷早已埋下
人福醫(yī)藥的資本運(yùn)作遠(yuǎn)不局限在杰士邦的買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)上，其在資本運(yùn)作方面的出手由來(lái)已久。
2010年起，人福醫(yī)藥分三次收購(gòu)了中原瑞德100%共股權(quán)；2015年，人福醫(yī)藥出資4.5億元三峽制藥75%的股權(quán)，出資1.06億元收購(gòu)黃石大冶有色醫(yī)院管理有限公司75%的股權(quán)。
2016年5月，人福醫(yī)藥以5.5億美元收購(gòu)Epic Pharma及附屬企業(yè)100%股權(quán)，合并產(chǎn)生商譽(yù)約26.93億元。
根據(jù)當(dāng)時(shí)的公開(kāi)信息，Epic Pharma主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)200多個(gè)品規(guī)的化學(xué)仿制藥，包括有熊去氧膽酸膠囊、鹽酸羥考酮速釋片、舒林酸片、鹽酸氯苯甲嗪、鹽酸尼卡地平等。此次價(jià)格下跌引發(fā)業(yè)績(jī)下滑的有熊去氧膽酸膠囊即在其中。
2016年8月，人福醫(yī)藥4500萬(wàn)美元的價(jià)格參與了生物技術(shù)企業(yè)Ambrx的E輪融資；2017年10月，以約1億美元參股收購(gòu) RiteDose。
大雷或由此埋下。
隨著并購(gòu)進(jìn)程的推進(jìn)，人福醫(yī)藥賬面上積累的商譽(yù)逐漸增加。根據(jù)財(cái)報(bào)，2011-2015年，公司賬面上的商譽(yù)余額由1.67億元增長(zhǎng)至13.8億元，四年間擴(kuò)大了7倍。
而2016年以來(lái)，隨著公司海外公司或業(yè)務(wù)的收購(gòu)，賬面上積累的商譽(yù)值進(jìn)一步擴(kuò)大。
財(cái)報(bào)顯示，截止2018年三季報(bào)，人福醫(yī)藥賬面上的商譽(yù)余額約66.55億元，在凈資產(chǎn)中的占比約47.96%，在總資產(chǎn)中的占比約18.05%。
而從財(cái)報(bào)附注來(lái)看，2011年涉及商譽(yù)的被投資公司有12家，到2018年中報(bào)時(shí)，涉及商譽(yù)的被投資公司已經(jīng)超過(guò)40家。
其中，人福醫(yī)藥2016年對(duì)Epic Pharma的收購(gòu)在當(dāng)年帶來(lái)近14億的商譽(yù)，較上年大幅增長(zhǎng)226%，然而業(yè)績(jī)提振作用似乎不明顯：凈利潤(rùn)僅較上年增長(zhǎng)27%，扣非后的凈利潤(rùn)0增長(zhǎng)。
2017年，公司又因收購(gòu)Ansell的兩性健康業(yè)務(wù)帶來(lái)23億商譽(yù)，凈利潤(rùn)總算翻了一番，但是扣非凈利潤(rùn)反而較上年減少了600萬(wàn)；而且，當(dāng)年利潤(rùn)總額的70%都是由投資收益貢獻(xiàn)，30%由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)，而且主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比上年還減少了6700萬(wàn)。
其實(shí)，在此次2018大幅減值測(cè)試前，公司在2017年已經(jīng)經(jīng)過(guò)了一次減值測(cè)試——2017年，人福醫(yī)藥對(duì)3家并購(gòu)公司計(jì)提了商譽(yù)減值，但只減值了約5169.25萬(wàn)元。而且，在2017年年報(bào)中公司中，對(duì)于“商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程、參數(shù)及商譽(yù)減值損失的確認(rèn)方法”標(biāo)注的是“不適用”。
然而，到了2018年，同樣的伎倆或許不能再湊效。2018年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》，對(duì)有關(guān)于商譽(yù)減值的信息披露做了非常專(zhuān)業(yè)細(xì)致的要求，要求詳細(xì)披露商譽(yù)減值測(cè)試的過(guò)程與方法。
強(qiáng)監(jiān)管之下，人福醫(yī)藥沒(méi)能用業(yè)績(jī)頂住壓力，大雷曝出。
信息來(lái)源：健康界
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