總結(jié)|醫(yī)藥圈五大投融資并購事件，將徹底改變行業(yè)格局！
日期：2018/2/25
剛剛過去的雞年，眾多大型藥企加快了跑馬圈地擴張版圖的腳步。下面，新康界對全年發(fā)生的諸多并購?fù)度谫Y事件進行了系統(tǒng)梳理，總結(jié)出五大醫(yī)藥圈投融資并購事件，看看這些投融資并購事件對于中國醫(yī)藥行業(yè)會有何影響？未來競爭格局會如何演變？ 壹 數(shù)額最大的并購事件：科瑞集團13億歐元收購Biotest 2018年1月31日，德國血漿制造企業(yè)Biotest公司公告稱，來自中國的科瑞集團已經(jīng)完成對其收購，相關(guān)股份已正式交割過戶到科瑞集團相關(guān)收購主體名下。交易完成后，科瑞集團旗下將擁有六家血液制品企業(yè)（上海萊士、BPL及Biotest等），整體規(guī)模躋身全球血液制品巨頭行列，漿站數(shù)合計達120家，位居全球第3；現(xiàn)有產(chǎn)能合計4550噸，在建產(chǎn)能1820噸，合計6000多噸，位居全球第4；產(chǎn)品數(shù)合計達到23個，躍居全球第1。至此，這筆備受矚目的醫(yī)藥圈血液制品并購案終于完成交割，一切塵埃落定。 點評： 這項交易是去年國內(nèi)醫(yī)藥圈花費最多的并購案，幫助上海萊士增強了實力，奠定其國內(nèi)血制品巨頭企業(yè)的霸主地位。近年來并購整合也是血制品行業(yè)的一個大趨勢，我國血制品行業(yè)幾大巨頭除華蘭生物十年來沒有大動作之外，其他幾家都在加快跑馬圈地的動作。 血制品行業(yè)由于生產(chǎn)制造壁壘高，進駐企業(yè)少，供給不足，而需求卻一直增長，而隨著社會經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)品臨床適用癥狀的增加、老齡人口數(shù)量的增長，國內(nèi)血液制品的需求不斷增長，加之新版醫(yī)保目中血制品報銷范圍逆勢大增，以及血液制品限制進口的國情，預(yù)計未來幾年我國本土血液制品行業(yè)前景向好。 上海萊士通過近幾年來的接連并購，再加上本身自有實力，預(yù)計未來將進一步奠定其國內(nèi)血液制品行業(yè)的巨頭地位。并且，接連大型并購動作也彰顯了其意欲稱霸的野心，其市場地位將進一步提升，這也許會對另一血制品巨頭華蘭生物帶來一定影響。此外國內(nèi)血制品行業(yè)值得關(guān)注的新星ST生化被浙民投成功要約，其控制權(quán)之爭或?qū)ζ湮磥順I(yè)績造成一定影響。 貳 波折最多的并購事件：輔仁藥業(yè)78.09億元收購開藥集團 2017年11月13日，輔仁藥業(yè)發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買輔仁藥業(yè)集團有限公司等14個交易對方合計持有的開藥集團100%股權(quán)。并向不超過10名符合條件的特定對象非公開發(fā)行股份配套募集資金，總金額不超過53億元。輔仁藥業(yè)擬向輔仁集團、平嘉鑫元、津誠豫藥、萬佳鑫旺、鼎亮開耀、克瑞特、珠峰基石、領(lǐng)軍基石、錦城至信、東土大唐、東土泰耀、佩滋投資、海洋基石、中歐基石14名交易對方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買開藥集團股權(quán)，交易價格78.09億元。 點評： 據(jù)悉，輔仁藥業(yè)早在2015年就已開始計劃收購開藥集團，時隔兩年才圓滿達成心愿。收購后，開藥集團將彌補輔仁藥業(yè)在化學(xué)藥和原料藥領(lǐng)域的空白，擴大其中成藥領(lǐng)域的規(guī)模。并且，輔仁藥業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)在國內(nèi)藥企排名中相對靠后，收購開藥后，其資產(chǎn)總額可達到92.2億元，體量進一步提升。收購開藥后，輔仁藥業(yè)可成為一家業(yè)務(wù)涵蓋化學(xué)藥、中成藥、原料藥、生物制藥的大型綜合性醫(yī)藥上市公司平臺。輔仁集團主要的核心優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)已注入上市公司，醫(yī)藥類業(yè)務(wù)方面的同業(yè)競爭問題將大幅減少。 近年來，由于監(jiān)管趨嚴等因素，過往中成藥企業(yè)野蠻生長的環(huán)境改變，部分傳統(tǒng)中成藥企業(yè)開始涉足化學(xué)藥和中成藥領(lǐng)域，不過基本都是小打小鬧。而輔仁藥業(yè)的這筆大跨步交易，從單一中成藥企業(yè)轉(zhuǎn)型為綜合性企業(yè)，其未來幾年成功與否，很可能對我國眾多中成藥企業(yè)未來是否轉(zhuǎn)型的決定帶來一定影響。 叁 最具借鑒意義的投資事件：云南白藥混改 2017年3月，云南白藥發(fā)布要約收購書，表示因公司控股股東白藥控股進行混合所有制改革，新華都通過增資方式取得白藥控股50%的股權(quán)，白藥控股層面股東結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。一個月后，云南白藥混改的靴子正式落地，云南省國資委、新華都、魚躍醫(yī)療分別持有白藥控股45%、45%和10%的股權(quán)，云南白藥控股有限公司高管都不再保留省屬國企領(lǐng)導(dǎo)身份和職級待遇，而按市場化方式選聘，成為職業(yè)經(jīng)理人。 點評： 可以說，云南國資委對白藥控股的混改進行的比較徹底，為國有藥企混改樹立了一個樣本。國有藥企改革浪潮襲來，但成功經(jīng)驗還是相對較少，改革如何深化、企業(yè)管理制度如何與行政體系實現(xiàn)分離，卻也仍有待探索。云南白藥的成功模式，也為未來即將邁入改革的國有企業(yè)提供了經(jīng)驗。公開資料顯示，醫(yī)藥行業(yè)國有企業(yè)戶數(shù)大約823家，資產(chǎn)規(guī)模1728億元左右，在A股醫(yī)藥上市公司中，有48家國企性質(zhì)的公司。 肆 最有風(fēng)向指標(biāo)性的融資案：復(fù)宏漢霖完成1.9億美元戰(zhàn)略融資 2017年12月，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告，擬出資3.3億元認購復(fù)宏漢霖新增股份，其他投資者包括重慶高特佳、深圳高特佳、嘉興申貿(mào)捌號、Joyful Ascent、Green Tomato、共青城英碩、銀訊投資等7家外部投資者合計出資1.4億美元，認購復(fù)宏漢霖新增發(fā)行的4085萬股股份，占股份總數(shù)約9.09％。增資完成后，復(fù)星醫(yī)藥仍持有復(fù)宏漢霖約62.44%股權(quán)。 點評： 復(fù)宏漢霖是復(fù)星醫(yī)藥與美國漢霖生物合資組建的醫(yī)藥研發(fā)制造公司，主要方向是單克隆抗體生物類似藥、生物改良藥以及創(chuàng)新單抗的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，目前約累積投入4億元用于單抗藥物的前期研發(fā)。這也代表國內(nèi)醫(yī)藥投資的一個趨勢，更為青睞有豐富產(chǎn)品線以及產(chǎn)品變現(xiàn)實力的企業(yè)，而以往被熱捧的小型成長企業(yè)、題材概念企業(yè)則在去年以來備受冷遇。“強者恒強、價值投資”概念也將成為未來幾年融資界的主旋律。 伍 最被外界關(guān)注的并購案：馬云、吳光明、俞熔聯(lián)手收購百勝醫(yī)療 12月8日，萬東醫(yī)療發(fā)布公告，披露收購百勝醫(yī)療進展，以2.48億歐元（約合19.37億人民幣）收購百勝醫(yī)療全部股權(quán)（除庫存股以外）。最終股權(quán)收購價將根據(jù)2017年12月31日審計的實際凈負債和凈營運資本余額調(diào)整。本輪收購，馬云的云鋒基金領(lǐng)銜，認繳出資比例達30.7％，吳光明旗下的魚躍科技持股17.1％，魚躍旗下的萬東醫(yī)療持股18.0％，俞熔旗下的上海天億實業(yè)持股16.0％；上海自貿(mào)試驗區(qū)三期股權(quán)投資基金持股12.6％。 點評： 大健康產(chǎn)業(yè)的火熱，一直以來都吸引著圈外資本的目光，而此次馬云、吳光明、俞熔組團投資無疑是一個明智之舉。三方強強聯(lián)合，共同打造打造醫(yī)療影像的帝國：引進國際高端影像設(shè)備，萬東進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，搶占市場占有率，借力魚躍科技的支持，積累大數(shù)據(jù)；美年健康的加盟帶來平臺流量；阿里系則為技術(shù)提供支撐，在影像診斷、大數(shù)據(jù)、AI等方面打造云技術(shù)服務(wù)，解決醫(yī)療資源痛點。 醫(yī)藥圈外企業(yè)與圈內(nèi)企業(yè)合作尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資，這種模式其實早已出現(xiàn)，不過較為少見。而此次交易，也為各界再提供了一個成功范本，一個有資金，一個有經(jīng)驗，強強聯(lián)合，碰撞出的火花極為耀眼。
信息來源：新康界
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