復(fù)星醫(yī)藥2017年突破千億市值 總裁吳以芳：產(chǎn)業(yè)厚度決定企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值
日期：2017/12/27
復(fù)星醫(yī)藥作為復(fù)星大健康板塊的重要企業(yè)，其二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)引起關(guān)注。今年以來(lái)，復(fù)星醫(yī)藥一躍成為A股醫(yī)藥生物行業(yè)的“明星股”。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月20日，A股醫(yī)藥生物行業(yè)中，剔除新股因素，5家上市公司今年以來(lái)漲幅超過(guò)80%。復(fù)星醫(yī)藥排在首位，年漲幅為89%，公司的總市值從年初的551億元，增至1066億元，成為醫(yī)藥行業(yè)四家千億元市值俱樂(lè)部成員之一，讓外界看到了“復(fù)星速度”。
對(duì)此，復(fù)星醫(yī)藥總裁兼CEO吳以芳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，產(chǎn)業(yè)厚度決定企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值高度。股價(jià)的良好表現(xiàn)，是市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的最好反饋，非常感謝投資者和市場(chǎng)的信任。“我們始終不變的理念就是一定要把企業(yè)可持續(xù)發(fā)展做好，把股東的價(jià)值做好。未來(lái)我們會(huì)繼續(xù)努力，讓投資者看到復(fù)星醫(yī)藥價(jià)值未來(lái)的持續(xù)提升?！?/span>
而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，復(fù)星醫(yī)藥市值高增長(zhǎng)的背后，是企業(yè)經(jīng)過(guò)多年的積累，價(jià)值逐漸得到市場(chǎng)認(rèn)可。平安證券發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)入收獲期。依托生物藥平臺(tái)復(fù)宏漢霖成為單抗研發(fā)龍頭；收購(gòu)印度制藥企業(yè)Gland Pharm將進(jìn)一步推進(jìn)在研發(fā)創(chuàng)新及仿制藥出口等方面的國(guó)際化步伐；全球領(lǐng)先的激光醫(yī)療美容器械供應(yīng)商SISRAM MED在香港成功上市構(gòu)建醫(yī)療器械海外融資和并購(gòu)平臺(tái)；與CAR-T巨頭Kite成立復(fù)星凱特開啟CAR-T產(chǎn)品在中國(guó)產(chǎn)業(yè)化征程。此外，復(fù)星醫(yī)藥還不斷進(jìn)行醫(yī)療機(jī)構(gòu)布局，成為醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的佼佼者……
構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式
中泰證券在今年3月份發(fā)布的研究報(bào)告中，將復(fù)星醫(yī)藥類比為“中國(guó)的強(qiáng)生”。
強(qiáng)生公司是世界上最具綜合性、分布范圍最廣的衛(wèi)生保健產(chǎn)品制造商、健康服務(wù)提供商。而復(fù)星醫(yī)藥經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，業(yè)務(wù)覆蓋藥品制造與研發(fā)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)學(xué)診斷與醫(yī)療器械、醫(yī)藥分銷與零售，已戰(zhàn)略性覆蓋醫(yī)療健康全產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，形成國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。
吳以芳向記者介紹，目前公司的主要業(yè)務(wù)主要是兩個(gè)，一個(gè)是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的研發(fā)制造業(yè)，主要是圍繞的是制藥、醫(yī)療器械和醫(yī)學(xué)診斷；另一個(gè)，構(gòu)建更高效的醫(yī)療醫(yī)藥服務(wù)供應(yīng)鏈，其中也包括醫(yī)院、藥店的服務(wù)。
創(chuàng)新是企業(yè)的驅(qū)動(dòng)力。復(fù)星醫(yī)藥持續(xù)加大研發(fā)投入，數(shù)據(jù)顯示，上半年復(fù)星醫(yī)藥的研發(fā)投入（含資本化）較2016年同期增長(zhǎng)超過(guò)28%。2017年前三季度，復(fù)星醫(yī)藥加大對(duì)單克隆抗體生物創(chuàng)新藥及生物類似藥、小分子創(chuàng)新藥的研發(fā)投入以及一致性評(píng)價(jià)的投入，研發(fā)費(fèi)用共計(jì)人民幣7億元，同比增長(zhǎng)45.9%?！罢麄€(gè)增長(zhǎng)速度還是非常快的。”吳以芳向記者表示。
在研發(fā)驅(qū)動(dòng)下，復(fù)星醫(yī)藥的在研產(chǎn)品規(guī)模不斷壯大。截至2017年6月30日，復(fù)星醫(yī)藥已有6個(gè)單抗品種（11 個(gè)適應(yīng)癥）獲批中國(guó)臨床，其中2個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入臨床三期；4個(gè)1.1類小分子創(chuàng)新藥已獲得臨床批文；在研新藥、仿制藥、生物類似藥及疫苗等項(xiàng)目173項(xiàng)（其中：小分子創(chuàng)新藥11項(xiàng)、生物創(chuàng)新藥9項(xiàng)、生物類似藥12項(xiàng)），8個(gè)項(xiàng)目正在申報(bào)進(jìn)入臨床試驗(yàn)、25個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行臨床試驗(yàn)、33個(gè)項(xiàng)目等待審批上市；預(yù)計(jì)這些在研產(chǎn)品將為公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。
此外，復(fù)星醫(yī)藥在醫(yī)療板塊的布局也是可圈可點(diǎn)。復(fù)星醫(yī)藥介紹，公司在醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)布局方向是：一線城市與海外合作經(jīng)營(yíng)高端醫(yī)療，同時(shí)在五大經(jīng)濟(jì)帶布局地市級(jí)醫(yī)療，形成醫(yī)聯(lián)體，深度布局精準(zhǔn)醫(yī)療，并積極探索互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)養(yǎng)服務(wù)等新模式，形成大健康閉環(huán)。目前，復(fù)星醫(yī)藥旗下的高端醫(yī)療以和睦家為代表，地級(jí)市醫(yī)療包括國(guó)家三級(jí)甲等綜合醫(yī)院佛山禪城區(qū)中心醫(yī)院等，截至2017年6月30日，擁有核定床位數(shù)3,018張。
在外界看來(lái)，企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)、投資醫(yī)療機(jī)構(gòu)投入資金規(guī)模大、回報(bào)周期較長(zhǎng)。如何平衡投入與收入，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)。
對(duì)此，吳以芳介紹：“目前公司的現(xiàn)金流良好，我們強(qiáng)調(diào)的是可持續(xù)發(fā)展，所以在整個(gè)創(chuàng)新研發(fā)、前沿布局階段，我們強(qiáng)調(diào)理性的投入，增長(zhǎng)也一定是科學(xué)的、理性的，是與公司整個(gè)實(shí)力和發(fā)展階段匹配的?！?/span>
國(guó)際化腳步加速
我國(guó)正在全力推進(jìn)“一帶一路”倡議，未來(lái)隨著該政策的持續(xù)推進(jìn)，醫(yī)藥醫(yī)療器械的輸出將成為必然。值得一提的是，我國(guó)擁有超4000家制藥企業(yè)，但僅有不到80家企業(yè)的100個(gè)產(chǎn)品在美、歐、日等得到審批或進(jìn)行注冊(cè)。我國(guó)的醫(yī)藥醫(yī)療器械國(guó)際化道路迫在眉睫。
在此背景下，復(fù)星醫(yī)藥模式引起了市場(chǎng)的關(guān)注。
吳以芳介紹，復(fù)星醫(yī)藥正持續(xù)努力在制藥與研發(fā)領(lǐng)域進(jìn)行境外拓展，希望能夠?qū)⑦m合中國(guó)的高性價(jià)比的仿制藥引入中國(guó)市場(chǎng)；未來(lái)，公司也將積極推進(jìn)國(guó)內(nèi)優(yōu)秀制劑產(chǎn)品通過(guò)境外營(yíng)銷平臺(tái)輸送到國(guó)際市場(chǎng)。
按照上述發(fā)展戰(zhàn)略，復(fù)星醫(yī)藥積極推進(jìn)制藥企業(yè)國(guó)際化和國(guó)際質(zhì)量體系（美國(guó)、歐盟、WHO等）的認(rèn)證。
據(jù)介紹，復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)已有13個(gè)原料藥通過(guò)美國(guó)FDA、歐盟、日本厚生省和德國(guó)衛(wèi)生局等國(guó)家衛(wèi)生部門的GMP認(rèn)證，桂林南藥有3個(gè)注射劑產(chǎn)品，8個(gè)口服劑產(chǎn)品及5個(gè)原料藥通過(guò)世衛(wèi)組織（WHO）藥品PQ認(rèn)證，藥友制藥有1條口服固體制劑生產(chǎn)線通過(guò)加拿大衛(wèi)生部認(rèn)證和美國(guó)FDA認(rèn)證。
與此同時(shí)，復(fù)星醫(yī)藥也加大了國(guó)際并購(gòu)的步伐，將國(guó)際先進(jìn)的制藥、醫(yī)療器械公司納入麾下，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品、市場(chǎng)與國(guó)際的雙重對(duì)接。
2017年10月3日，復(fù)星醫(yī)藥以10.9億美元完成對(duì)印度Gland Pharma的并購(gòu)交割，持有Gland Pharma74%的股權(quán)。這是截至目前復(fù)星醫(yī)藥海外并購(gòu)的最大金額，也是迄今中國(guó)制藥企業(yè)交易金額最大的海外并購(gòu)案。借助此次并購(gòu)，復(fù)星醫(yī)藥藥品制造業(yè)務(wù)的國(guó)際化進(jìn)程將進(jìn)一步加速、注射劑等醫(yī)藥產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提高。
在醫(yī)療器械方面，復(fù)星醫(yī)藥主要的境外資產(chǎn)為以色列醫(yī)療美容器械研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè) SISRAM MED及瑞典呼吸機(jī)器械企業(yè)Breas。復(fù)星醫(yī)藥介紹，SISRAM MED是一家總部位于以色列的醫(yī)療美容器械生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品技術(shù)和銷量均位居全球領(lǐng)先。Breas是一家總部位于瑞典的呼吸器械公司，其生產(chǎn)的iSleep系列和Vivo系列呼吸機(jī)在歐洲市場(chǎng)份額領(lǐng)先。
此外，復(fù)星醫(yī)藥還積極布局細(xì)胞治療領(lǐng)域。2017年4月份，復(fù)星醫(yī)藥美國(guó)kite公司共建合營(yíng)公司復(fù)星凱特。Kite的CAR-T產(chǎn)品Yescarta在今年10月正式獲得美國(guó)FDA的批準(zhǔn)，這是美國(guó)FDA批準(zhǔn)的首款針對(duì)特定類型的大B細(xì)胞淋巴瘤的CAR-T療法。12月份，復(fù)星凱特建成了先進(jìn)的細(xì)胞制備的超潔凈實(shí)驗(yàn)室。目前，復(fù)星凱特正在全面推進(jìn)Yescarta的技術(shù)轉(zhuǎn)移、制備驗(yàn)證等工作，致力于早日為國(guó)內(nèi)淋巴瘤患者帶來(lái)全球領(lǐng)先的治療手段。Yescarta將有可能成為第一個(gè)在中國(guó)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化落地獲批的細(xì)胞治療產(chǎn)品，對(duì)國(guó)內(nèi)CAR-T細(xì)胞治療的規(guī)范化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，具有重要意義。這也再次讓外界看到了“復(fù)星速度”。
相比其他走向海外的企業(yè)，復(fù)星醫(yī)藥還十分重視海外銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。復(fù)星醫(yī)藥自2009年起就開始在非洲自建營(yíng)銷隊(duì)伍，布局銷售網(wǎng)絡(luò)。目前，復(fù)星醫(yī)藥已在非洲擁有近150人的專業(yè)醫(yī)藥產(chǎn)品銷售推廣團(tuán)隊(duì)。公司產(chǎn)品在全球多個(gè)國(guó)家注冊(cè)并銷售，與多個(gè)國(guó)際抗瘧藥采購(gòu)組織和多國(guó)的大型藥品分銷商建立業(yè)務(wù)關(guān)系。同時(shí)，復(fù)星醫(yī)藥持續(xù)拓展歐洲及非洲國(guó)際市場(chǎng)，收購(gòu)法國(guó)藥品分銷公司Tridem Pharma。
企業(yè)的國(guó)際化離不開國(guó)家的支持?！爸袊?guó)國(guó)力的強(qiáng)盛是中國(guó)企業(yè)在海外發(fā)展的根本依托。公司始終相信中國(guó)政府對(duì)真實(shí)、合規(guī)的海外投資的態(tài)度從來(lái)沒(méi)有變化，我們也實(shí)實(shí)在在感受到了政府對(duì)我們項(xiàng)目的支持?！睆?fù)星醫(yī)藥總裁吳以芳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
整合全球資源創(chuàng)造價(jià)值
復(fù)星醫(yī)藥復(fù)雜而頻繁的大動(dòng)作讓外界看的眼花繚亂。外行看熱鬧，內(nèi)行看門道。復(fù)星醫(yī)藥在下怎樣的一盤棋？其自身發(fā)展的邏輯又是什么？
吳以芳認(rèn)為，復(fù)星醫(yī)藥秉承中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源的理念，以創(chuàng)新和國(guó)際化為導(dǎo)向，依托已形成的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，在全球范圍內(nèi)積極尋求行業(yè)并購(gòu)與整合的機(jī)會(huì)，通過(guò)“內(nèi)生式增長(zhǎng)、外延式擴(kuò)張、整合式發(fā)展” 的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)在研發(fā)和生產(chǎn)、市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)、人才和資本等全方面的國(guó)際化?！俺浞掷脷W美和以色列的創(chuàng)新能力，并跟中國(guó)結(jié)合，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條才能豐富起來(lái)，并形成真正意義上國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。公司考慮未來(lái)把制造基地集中在中國(guó)和印度，瞄準(zhǔn)歐美主流市場(chǎng)，從歐美實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新的價(jià)值。此外，復(fù)星醫(yī)藥也將積極推進(jìn)國(guó)內(nèi)優(yōu)秀制劑產(chǎn)品通過(guò)境外營(yíng)銷平臺(tái)輸送到國(guó)際市場(chǎng)，做到真正意義上服務(wù)全球客戶，在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造商品價(jià)值?！?/span>
對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)容易整合難。如何將產(chǎn)業(yè)鏈深度打通，是企業(yè)并購(gòu)之后發(fā)展的關(guān)鍵。
對(duì)此，吳以芳回應(yīng)道：“大健康產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋€(gè)點(diǎn)一個(gè)點(diǎn)串起來(lái)的，只有每個(gè)點(diǎn)都很強(qiáng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈才不會(huì)斷，才有競(jìng)爭(zhēng)力。我們現(xiàn)在對(duì)每一個(gè)點(diǎn)都要求強(qiáng)化，只有每一個(gè)點(diǎn)的能力強(qiáng)化了，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調(diào)、共振就自然形成了?！逼湔J(rèn)為，并購(gòu)最根本的基礎(chǔ)在產(chǎn)業(yè)深度，“要把大健康在產(chǎn)業(yè)深度上做到極致，能夠體現(xiàn)中國(guó)在全球的健康領(lǐng)域、醫(yī)藥領(lǐng)域、醫(yī)療領(lǐng)域的市場(chǎng)地位和的企業(yè)價(jià)值”。
信息來(lái)源：上市公司頭條
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