美媒：阿膠需求持續(xù)飆升，中國鬧驢荒！東阿阿膠15年漲價41倍，是否繼續(xù)？
日期：2017/7/26
提價策略實施10年以來，東阿阿膠已經作為龍頭公司引領了行業(yè)發(fā)展，東阿阿膠也已經深諳提價渠道管控，至于其價格有沒有到達“天花板”也在持續(xù)考驗著管理者的營銷能力和市場把控能力。目前，東阿阿膠已是中國前十位出口最大的中藥品種，未來的國際化之路也值得期待。
阿膠需求量持續(xù)飆升
據(jù)美媒報道稱，因阿膠需求量持續(xù)飆升，中國當前正在鬧驢荒，部分北京以北山區(qū)適合用驢耕作的梯田已經無驢可用。
國家畜牧業(yè)統(tǒng)計年鑒顯示，驢存欄量已由上世紀90年代的1100萬頭下滑到目前的600萬頭，20多年來下降將近50%，并且還在以每年3.5%的速率下降。
總部在英國的“驢庇護所”慈善基金會發(fā)言人稱，阿膠貿易照此發(fā)展下去，將是不可持續(xù)的。目前，非洲已經有6個國家出臺驢皮出口禁令，且由于中國買家蜂擁而至，一頭驢的價格已經漲到145美元。
阿膠產品以女性消費者為主，主要定位在補血，隨著人們生活水平的提高以及阿膠營銷力度加大，阿膠的需求量不斷上升。中國信息產業(yè)網數(shù)據(jù)顯示，從2007年到2014年，阿膠類產品市場規(guī)模增長了將近4倍。在2015年的零售藥店銷售額排名中，阿膠以65.82億元穩(wěn)占第一，成為中國非處方藥市場中的霸主。
阿膠業(yè)本身的高毛利也吸引了不少企業(yè)殺入進來。東阿阿膠是中國最大的生產企業(yè)，旗下有東阿阿膠、復方阿膠漿、桃花姬阿膠糕等多種產品。2005年東阿阿膠占領整個阿膠市場70%的份額，2009年降至43%，2012年下滑至36%。目前中國有200多家生產阿膠的相關公司，同仁堂、太極集團和佛慈制藥、康恩貝等上市公司先后斥重金殺入阿膠市場，同時發(fā)展迅速。
阿膠市場擴大的同時，其價格也在一路上漲。最近的一次漲價消息傳出是2017年3月份，在東阿阿膠披露年報之前，傳250克東阿阿膠零售價格可能調至1350元，較2016年11月上漲36.44%。
財經網統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在過去的15年間，東阿阿膠共調價16次，零售價格從每公斤130元漲至約5400元，漲幅超過41倍。其實，2001年至2005年期間，東阿阿膠的提價幅度并不大，價格從130元/公斤漲至163元/公斤。自2006年，東阿阿膠時任總經理秦玉峰上臺以來，開始謀劃對阿膠產品進行全面提價。
從東阿阿膠歷年財報可以看出，僅2010年，東阿阿膠就提價3次，阿膠塊全年的價格總共上調35%。到了2011年則達到提價的最高幅度，一次性提價60%，也使得阿膠系列產品的毛利率增長71%。
15年漲價41倍！是原材料短缺，還是營銷策略？
對于漲價原因，東阿阿膠方面給出的解釋都與“驢皮”有關。確實，阿膠行業(yè)高度依賴原材料，驢皮是核心資源，由于市場需求持續(xù)加大，而養(yǎng)驢周期漫長，產量較低，原材料供應緊張。而據(jù)山東阿膠行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，一張驢皮的價格已經由2000年的20元一張上漲到目前的2500元以上，漲幅超過100倍。
但分析東阿阿膠近年來的提價策略，原材料并不是其漲價的主要原因。東阿阿膠股份有限公司隸屬央企華潤集團，央視華潤集團和聊城市政府為兩大控股股東，1996年于深交所掛牌上市。從營收結構上看，阿膠系列產品是其主要營收來源。2006年，東阿阿膠新管理層上位，開始堅持“價值回歸”戰(zhàn)略，加強營銷管理以執(zhí)行提價策略，并嚴格管控渠道，尤其是2009年加強醫(yī)藥公司定向分銷。
彼時，東阿阿膠將自身市場在高端產品，要占領上萬億的保健品市場領導地位。而保健品市場本身有其特點，保健品效果非常難以分辨和量化，價格是消費者評判產品優(yōu)劣的主要指標。在競爭對手四起的格局下，東阿阿膠將提價作為打敗競爭對手的主要策略選擇。提價不擴產，把中低端市場空間讓給其他企業(yè)，共同做大做強行業(yè)蛋糕。行業(yè)容量的增大也會帶動上游養(yǎng)驢產業(yè)的擴張，從而不斷緩解驢皮的瓶頸。
同時，為應對漲價給消費者帶來的“不適應感”，東阿阿膠在銷售方面及廣告宣傳上不斷加大力度。包括在2006年財報中，公司管理層表示：“要使東阿阿膠成為醫(yī)藥保健行業(yè)公認的領先企業(yè)，完成由第一補血品牌向第一滋補品牌的轉變?！泵磕甓炼紩e辦隆重的“阿膠滋補節(jié)”。此外，開阿膠博物館、影視宣傳、宣傳驢皮漲價等提升阿膠的附加價值，更換包裝和設計提升產品價值等作為漲價的配套措施，比如將桃花姬阿膠定位為“吃出來的美麗”等。
從2010年~2016年過去的7年時間里，東阿阿膠銷售費用分別為4.82億元、6.10億元、7.74億元、8.15億元、7.51億元、12.77億元和16.18億元。每一年東阿阿膠的銷售費用都保持大幅的增長。
回到產品自身，東阿阿膠也通過一系列措施提升產品功效。2006年進行產品認證，將其從國家保護品種升級為國家保密品種，并針對運動型疲勞的恢復、氣血保養(yǎng)、地中海貧血等開展臨床試驗1萬多例。
在“高端產品”的定位下，東阿阿膠整體銷量有所下降，但由于毛利率提升，其銷售額卻比2006年增長近7倍。銷售額增長的同時，還能減少消費者數(shù)量，大大緩解驢皮原材料供應緊張的狀況下的成本上漲，一舉兩得。
有觀點認為，東阿阿膠故意屯驢皮，抬高驢皮價格，變相漲價，一旦驢皮價格下跌，東阿阿膠的幾十億的存貨，就會貶值。而從長遠分析來看，東阿阿膠的漲價不是為了應對驢皮原材料的漲價，而是為了在未來的保健品市場占據(jù)領導地位。即使驢皮貶值，阿膠也不會停止?jié)q價。
東阿阿膠瞄準的是高端消費者，這部分人群對價格并不敏感，能夠接受不斷地漲價。以東阿阿膠塊為例，海通證券數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，東阿阿膠塊出廠價格在1390/公斤的高基數(shù)上再次翻倍，到今年的3318/公斤。但2年來其銷量基本穩(wěn)定在1100噸左右，2015年還出現(xiàn)小幅上漲。
目前，阿膠行業(yè)已經形成跨越高中低的企業(yè)生態(tài)。老牌的福膠、同仁堂阿膠、宏濟堂阿膠搶占了東阿阿膠丟下的中端市場，大量新興企業(yè)也來分一杯羹，迅速占領低端市場。有行業(yè)人士分析道，東阿阿膠將有限的精力、財力集中在高端市場，提升阿膠行業(yè)整體毛利率水平。而高中低企業(yè)生態(tài)的完善客觀上也為東阿阿膠節(jié)省了市場開拓費和研發(fā)費用，使后者能持續(xù)占領行業(yè)龍頭地位。
在2017年的工作計劃中，東阿阿膠希望持續(xù)轉向高端滋補人群，升級體驗旅游與熬膠兩大平臺；復方阿膠漿定位氣血雙補，突破“藥品化”傳統(tǒng)認知，利用氣血雙補醫(yī)理的傳統(tǒng)認知，開創(chuàng)“氣血保養(yǎng)”廣普消費；桃花姬阿膠糕開創(chuàng)高收入女性，培育持續(xù)性消費。
發(fā)力產業(yè)鏈布局
2015年，東阿阿膠總裁秦玉峰在公開場合表示，“十三五”期間將阿膠單品做到60億元，以阿膠為原料的系列產品包括復方阿膠漿和桃花姬阿膠糕做到50億，生物藥做到10億元，累計120億元。
以目前的市場需求來看，實現(xiàn)此目標并不難，而驢皮供應充足成了其中最大的瓶頸。
為此，東阿阿膠開始構建從產業(yè)鏈上游的原材料養(yǎng)殖收購、中游的加工工藝創(chuàng)新、下游的終端服務網絡等全過程質量管控體系。
目前，東阿阿膠已經建立了20個毛驢藥材養(yǎng)殖示范基地，4個地黃、黨參GAP藥材基地，1個東阿黑毛驢繁育中心。2017年還啟動無線射頻識別技術，記載每頭驢子從出生到生產線全過程，確保藥材地道，保證產品質量可追溯、有效和安全。計劃3~5年內在山東聊城和蒙東遼西形成“兩百萬頭養(yǎng)殖基地”，2020年實現(xiàn)原料全部自給。東阿阿膠還創(chuàng)新規(guī)?；B(yǎng)殖合作模式，采用“輕養(yǎng)驢”模式，將具體的養(yǎng)驢工作“外包”，并與日本、意大利等國科研機構合作進行驢肉、驢奶、孕驢血的深度開發(fā)，提升毛驢單頭養(yǎng)殖效益。
在下游市場端，東阿阿膠則不斷拓展多樣銷售渠道，以藥店為OTC產品銷售主力，以醫(yī)院銷售處方藥，以直營店提供體驗和服務，以互聯(lián)網提高產品科技性，打造全方位的銷售網絡。藥店是其中最重要的業(yè)務板塊，目前藥店終端有8萬家，國金證券預測2017年終端數(shù)量將擴大至12萬家。
此外，其在文化營銷方面借鑒可口可樂等海外成熟市場的工業(yè)體驗旅游模式，打造視覺、聽覺、觸覺、嗅覺等全方位的阿膠文化，通過滋補養(yǎng)生體驗，將“游客變顧客”。在品牌營銷方面，2017年攜手央視拍攝兩部品牌故事大片，加深“東阿阿膠”這一中華老字號的品牌認知度。
2006年至2017年，華潤醫(yī)藥投資通過二級市場增持東阿阿膠股份，其和華潤東阿阿膠持有的公司股份已占公司發(fā)行總股份數(shù)的28.14%。2016年6月，秦玉峰等公司董事、監(jiān)事及高級管理人員共增持公司股票265萬股，增持均價46.13元/股。
還能繼續(xù)提價嗎？
漲價引擎驅動公司業(yè)績增長的同時，東阿阿膠的價值能否與其價格相匹配也在不斷受質疑。
以其真顏和桃花姬為例，據(jù)藍鯨健康報道，兩款阿膠糕的營養(yǎng)成分、配料比例其實完全一致，但前者比后者貴幾十元。企業(yè)相關人士據(jù)此解釋道，這是因為真顏系列在外包裝上強調了出自大師手筆，內包裝也使用了專利包裝。包裝升級、在產品上其實并未升級這一點已經開始讓消費者不滿，同時其未來的溢價空間也開始受到質疑。
有業(yè)內人士認為，東阿阿膠小幅度提價尚可接受，但2011年以來大幅提價就有沖著短期盈利目標的嫌疑。品牌議價能力并不是無限的，當價格上漲幅度觸及消費者底線，銷量必然大幅下滑。
從近幾年的財務報表來看，東阿阿膠存貨周轉天數(shù)、應收賬款、現(xiàn)金流凈額等多項指標都傳遞出增長乏力的信號。2016年前三季度存貨周轉天數(shù)為456.08天。而這一數(shù)字，在2010年僅為60天。存貨也達到了27.5億元，相比2012年的4億元大幅上漲，而一般阿膠的保質期都在5年左右，并非越陳越好。
截至2016年9月30日，東阿阿膠應收賬款為8.01億元，也達到公司上市以來的最高值。隨之而來的是帶來的是現(xiàn)金流的承壓。2016年三季報顯示，1~9月份東阿阿膠經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-7.17億元，與上年同期相比下降高達539.08%。
提價策略實施10年以來，東阿阿膠已經作為龍頭公司引領了行業(yè)發(fā)展，東阿阿膠也已經深諳提價渠道管控，至于其價格有沒有到達“天花板”也在持續(xù)考驗著管理者的營銷能力和市場把控能力。目前，東阿阿膠已是中國前十位出口最大的中藥品種，未來的國際化之路也值得期待。
信息來源：E藥經理人
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