【解碼巨頭】國藥集團(tuán)：變革進(jìn)行時，六大上市公司加快調(diào)整
日期：2017/6/12
中國醫(yī)藥企業(yè)有不少集團(tuán)型企業(yè)，體量大、布局廣、渠道全，國藥集團(tuán)、廣藥集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)等都是其中的典型。新康界特設(shè)集團(tuán)型藥企專欄，每期將推出一家大型集團(tuán)藥企分析，敬請關(guān)注。
作為唯一一家、且連續(xù)四年進(jìn)入世界500強(qiáng)榜單的中國制藥企業(yè)，由國務(wù)院國資委直接管理的中國醫(yī)藥集團(tuán)，是中國規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最全、綜合實力最強(qiáng)的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
其以預(yù)防治療和診斷護(hù)理等健康相關(guān)產(chǎn)品的分銷、零售、研發(fā)及生產(chǎn)為主業(yè)。旗下?lián)碛?1家全資或控股子公司和國藥控股、國藥股份、國藥一致、天壇生物、現(xiàn)代制藥、中國中藥6家上市公司（國藥控股、中國中藥在港股上市）。其中，國藥控股為商業(yè)平臺，天壇生物是生物藥平臺，現(xiàn)代制藥是化學(xué)藥平臺，中國中藥為中藥平臺，國藥一致是醫(yī)藥商業(yè)和零售平臺。
2016年，醫(yī)藥政策頻繁出臺，給藥企同步帶來了利好與沖擊，結(jié)合旗下六大上市企業(yè)的布局，我們或許可以看出巨無霸國藥集團(tuán)的應(yīng)對之策。
國藥控股為國內(nèi)最大的藥品、醫(yī)療保健品批發(fā)商和零售商，主營醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)，是國內(nèi)僅有的三家特許麻醉藥品分銷商之一，公司市值位于全球分銷企業(yè)第四。2016年國藥控股實現(xiàn)營業(yè)收入2583.8億元，同比增加12.99%，繼續(xù)保持港股最大市值醫(yī)藥公司的地位。2017年一季度，根據(jù)公司合并利潤表，國藥控股實現(xiàn)營業(yè)總收入684.25億，同比增長8.5%；歸屬于母公司所有者的凈利潤12.52億。
醫(yī)藥分銷領(lǐng)域，國藥控股形成一體化的醫(yī)藥供應(yīng)鏈，下屬分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國31個省、直轄市及自治區(qū)，總物流網(wǎng)點數(shù)達(dá)251個。醫(yī)藥零售領(lǐng)域，國藥控股門店覆蓋18個省市，擁有超過3500家零售藥店，規(guī)模在行業(yè)領(lǐng)先。
隨著兩票制逐步實施，預(yù)計未來醫(yī)藥流通行業(yè)可能將發(fā)生較大規(guī)模的洗牌，加快行業(yè)的優(yōu)勝劣汰和整合速度，包括國藥控股、九州通、華潤醫(yī)藥等在內(nèi)的全國龍頭分銷企業(yè)將具備更大的競爭優(yōu)勢。
此外，依托現(xiàn)有的優(yōu)勢資源，國藥控股正積極發(fā)展電商，未來將持續(xù)推進(jìn)醫(yī)藥電商發(fā)展，打造集B2B、B2C、O2O等服務(wù)于一體的垂直電商服務(wù)平臺，提供“醫(yī)+藥”全生態(tài)服務(wù)。
國藥股份：資產(chǎn)重組，優(yōu)化結(jié)構(gòu)
國藥股份以藥品直銷為主要業(yè)務(wù)，面向醫(yī)療客戶、零售終端客戶和商業(yè)客戶，在麻特藥品經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)揮著行業(yè)領(lǐng)軍作用。
為解決同業(yè)競爭的問題，2016年2月，國藥股份停牌，正式啟動重大資產(chǎn)重組，以國藥股份為平臺，整合國控系統(tǒng)內(nèi)的北京四家醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)。2016年報顯示，2016年營收133.9億元，同比增長10.93%，國藥股份的核心業(yè)務(wù)依然為麻藥市場，將加快轉(zhuǎn)型升級，鞏固麻藥市場份額。
國藥一致是國藥集團(tuán)的零售業(yè)務(wù)資本運作平臺，定位“全國零售+兩廣分銷+工業(yè)投資”的發(fā)展戰(zhàn)略。分銷領(lǐng)域，國藥一致醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)兩廣區(qū)域規(guī)模第一；零售領(lǐng)域，國藥一致屬下國大藥房全國銷售規(guī)模排名第一，是國內(nèi)少數(shù)擁有全國性直營藥品零售網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)。
2016年國藥一致實現(xiàn)營收412.48億元，同比增長9.07%；歸屬于上市公司股東凈利潤11.87億元，同比增長27.92%，繼續(xù)保持增長態(tài)勢。其中，國藥一致分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入311.36億元，同比增長9.9%，實現(xiàn)凈利潤6.04億元，同比上升10.15%；國大藥房零售業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入91.09億元，同比增長13.99%；實現(xiàn)凈利潤2.23億元，同比增長60.93%。
2017年，國藥一致將挖掘新優(yōu)勢，中藥飲片和器械實現(xiàn)新突破，打造成為分銷新的利潤增長點。圍繞智慧型供應(yīng)鏈建設(shè)物流，建立服務(wù)終端消費者的配送體系。
天壇生物：剝離疫苗業(yè)務(wù)，加碼血液制品
天壇生物是國藥集團(tuán)唯一的生物藥平臺。今年3月份開始，天壇生物逐步剝離疫苗業(yè)務(wù)，加碼血制品業(yè)務(wù)，凈利潤同比增長148倍，成為血制品企業(yè)霸主。
2016年天壇生物年度報告顯示，公司的疫苗業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)移至控股股東中生股份，主營業(yè)務(wù)將變?yōu)閷Ｗ⒂谘褐破返纳a(chǎn)、銷售以及研發(fā)，同時，中生股份置入與公司產(chǎn)生同業(yè)競爭的血液制品業(yè)務(wù)資產(chǎn)之一，即貴州中泰80%股權(quán)。血液制品業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合完成后，上市公司所擁有的單采血漿站數(shù)以及采漿量將位居全國首位。
2016年天壇生物主要財務(wù)數(shù)據(jù)
2017年一季度，天壇生物營收5.23億，歸母凈利潤9958萬，分別同比增長45.17%、14829.87%，血液制品板塊受益于市場需求旺盛，產(chǎn)品銷量持續(xù)增加，預(yù)防制品麻腮風(fēng)系列疫苗產(chǎn)量逐步回升、口服I型III型脊髓灰質(zhì)炎減毒活疫苗（人二倍體細(xì)胞）上市，使公司營收大幅增加，虧損情況同比有所改善。
2017年版醫(yī)保目錄中，天壇生物的血液制品除乙型肝炎人免疫球蛋白（包括肌注和靜注產(chǎn)品）外，其他在產(chǎn)的血液產(chǎn)品均已納入醫(yī)保目錄。國內(nèi)血液制品市場一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，同時行業(yè)政策向暖，因而2016年各血液制品企業(yè)頻繁發(fā)力，天壇生物作為唯一的央企發(fā)展迅猛，市場持續(xù)上揚。
現(xiàn)代制藥：醫(yī)改陣痛，資產(chǎn)重組
根據(jù)國藥集團(tuán)化藥工業(yè)板塊整合戰(zhàn)略，現(xiàn)代制藥定位于國藥集團(tuán)化藥工業(yè)平臺，重點打造抗感染藥、抗腫瘤藥、麻醉精神藥物、心腦血管藥物及大健康等五大領(lǐng)域，打造更具市場競爭力的產(chǎn)品線。
不過，受“限抗限針”沖擊，2016年現(xiàn)代制藥整體運營情況低于行業(yè)平均水平，實現(xiàn)營業(yè)收入91.3億元，同比增加1.54%，實現(xiàn)利潤總額10.4億元，同比下降1.95%，歸母凈利潤4.77億元，同比下降10.01%。
2016年現(xiàn)代制藥實施了重大資產(chǎn)重組，力度堪稱史上之最。公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買了包括國藥集團(tuán)工業(yè)有限公司100%股權(quán)、國藥集團(tuán)威奇達(dá)藥業(yè)有限公司100%股權(quán)在內(nèi)的11項股權(quán)類資產(chǎn)及坪山基地經(jīng)營性資產(chǎn)，目前已經(jīng)完成第一階段資產(chǎn)的整合工作。重大資產(chǎn)重組后，現(xiàn)代制藥旗下?lián)碛卸壠髽I(yè)17家，三級企業(yè)11家，產(chǎn)品線大幅擴(kuò)充。
2017年2月，人社部發(fā)布新版國家醫(yī)藥目錄，現(xiàn)代制藥及旗下子公司共有40個產(chǎn)品新納入新版國家醫(yī)保目錄，14個產(chǎn)品退出醫(yī)保目錄。
中國中藥是國藥集團(tuán)唯一的中藥上市平臺，2012年中國中藥借殼盈天港股上市，持續(xù)性收購中藥資產(chǎn)，2015年收購江陰天江（國內(nèi)最大中藥配方顆粒公司）87.3%的股權(quán)。旗下?lián)碛袊幖瘓F(tuán)德眾（佛山）藥業(yè)有限公司、國藥集團(tuán)同濟(jì)堂（貴州）制藥有限公司、國藥集團(tuán)廣東環(huán)球制藥有限公司。得益于2016年是收購天江藥業(yè)后的第一個完整合并年度，2016年營業(yè)額達(dá)到65.3億元，同比2015年的37.1億元，增長76.12%。
2016年國家加大力度推進(jìn)中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，中國中藥全面布局中藥配方顆粒生產(chǎn)及藥材飲片加工基地，建設(shè)八大中藥材提取基地和覆蓋多個省的中藥配方顆粒生產(chǎn)基地。2017新版醫(yī)保目錄調(diào)整后，中國中藥有包括26個獨家產(chǎn)品在內(nèi)的共282個成藥被收錄其中。
中國醫(yī)藥企業(yè)有不少集團(tuán)型企業(yè)，體量大、布局廣、渠道全，國藥集團(tuán)、廣藥集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)等都是其中的典型。新康界特設(shè)集團(tuán)型藥企專欄，每期將推出一家大型集團(tuán)藥企分析，敬請關(guān)注。
作為唯一一家、且連續(xù)四年進(jìn)入世界500強(qiáng)榜單的中國制藥企業(yè)，由國務(wù)院國資委直接管理的中國醫(yī)藥集團(tuán)，是中國規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最全、綜合實力最強(qiáng)的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
其以預(yù)防治療和診斷護(hù)理等健康相關(guān)產(chǎn)品的分銷、零售、研發(fā)及生產(chǎn)為主業(yè)。旗下?lián)碛?1家全資或控股子公司和國藥控股、國藥股份、國藥一致、天壇生物、現(xiàn)代制藥、中國中藥6家上市公司（國藥控股、中國中藥在港股上市）。其中，國藥控股為商業(yè)平臺，天壇生物是生物藥平臺，現(xiàn)代制藥是化學(xué)藥平臺，中國中藥為中藥平臺，國藥一致是醫(yī)藥商業(yè)和零售平臺。
2016年，醫(yī)藥政策頻繁出臺，給藥企同步帶來了利好與沖擊，結(jié)合旗下六大上市企業(yè)的布局，我們或許可以看出巨無霸國藥集團(tuán)的應(yīng)對之策。
國藥控股為國內(nèi)最大的藥品、醫(yī)療保健品批發(fā)商和零售商，主營醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)，是國內(nèi)僅有的三家特許麻醉藥品分銷商之一，公司市值位于全球分銷企業(yè)第四。2016年國藥控股實現(xiàn)營業(yè)收入2583.8億元，同比增加12.99%，繼續(xù)保持港股最大市值醫(yī)藥公司的地位。2017年一季度，根據(jù)公司合并利潤表，國藥控股實現(xiàn)營業(yè)總收入684.25億，同比增長8.5%；歸屬于母公司所有者的凈利潤12.52億。
醫(yī)藥分銷領(lǐng)域，國藥控股形成一體化的醫(yī)藥供應(yīng)鏈，下屬分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國31個省、直轄市及自治區(qū)，總物流網(wǎng)點數(shù)達(dá)251個。醫(yī)藥零售領(lǐng)域，國藥控股門店覆蓋18個省市，擁有超過3500家零售藥店，規(guī)模在行業(yè)領(lǐng)先。
隨著兩票制逐步實施，預(yù)計未來醫(yī)藥流通行業(yè)可能將發(fā)生較大規(guī)模的洗牌，加快行業(yè)的優(yōu)勝劣汰和整合速度，包括國藥控股、九州通、華潤醫(yī)藥等在內(nèi)的全國龍頭分銷企業(yè)將具備更大的競爭優(yōu)勢。
此外，依托現(xiàn)有的優(yōu)勢資源，國藥控股正積極發(fā)展電商，未來將持續(xù)推進(jìn)醫(yī)藥電商發(fā)展，打造集B2B、B2C、O2O等服務(wù)于一體的垂直電商服務(wù)平臺，提供“醫(yī)+藥”全生態(tài)服務(wù)。
國藥股份：資產(chǎn)重組，優(yōu)化結(jié)構(gòu)
國藥股份以藥品直銷為主要業(yè)務(wù)，面向醫(yī)療客戶、零售終端客戶和商業(yè)客戶，在麻特藥品經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)揮著行業(yè)領(lǐng)軍作用。
為解決同業(yè)競爭的問題，2016年2月，國藥股份停牌，正式啟動重大資產(chǎn)重組，以國藥股份為平臺，整合國控系統(tǒng)內(nèi)的北京四家醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)。2016年報顯示，2016年營收133.9億元，同比增長10.93%，國藥股份的核心業(yè)務(wù)依然為麻藥市場，將加快轉(zhuǎn)型升級，鞏固麻藥市場份額。
國藥一致是國藥集團(tuán)的零售業(yè)務(wù)資本運作平臺，定位“全國零售+兩廣分銷+工業(yè)投資”的發(fā)展戰(zhàn)略。分銷領(lǐng)域，國藥一致醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)兩廣區(qū)域規(guī)模第一；零售領(lǐng)域，國藥一致屬下國大藥房全國銷售規(guī)模排名第一，是國內(nèi)少數(shù)擁有全國性直營藥品零售網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)。
2016年國藥一致實現(xiàn)營收412.48億元，同比增長9.07%；歸屬于上市公司股東凈利潤11.87億元，同比增長27.92%，繼續(xù)保持增長態(tài)勢。其中，國藥一致分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入311.36億元，同比增長9.9%，實現(xiàn)凈利潤6.04億元，同比上升10.15%；國大藥房零售業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入91.09億元，同比增長13.99%；實現(xiàn)凈利潤2.23億元，同比增長60.93%。
2017年，國藥一致將挖掘新優(yōu)勢，中藥飲片和器械實現(xiàn)新突破，打造成為分銷新的利潤增長點。圍繞智慧型供應(yīng)鏈建設(shè)物流，建立服務(wù)終端消費者的配送體系。
天壇生物：剝離疫苗業(yè)務(wù)，加碼血液制品
天壇生物是國藥集團(tuán)唯一的生物藥平臺。今年3月份開始，天壇生物逐步剝離疫苗業(yè)務(wù)，加碼血制品業(yè)務(wù)，凈利潤同比增長148倍，成為血制品企業(yè)霸主。
2016年天壇生物年度報告顯示，公司的疫苗業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)移至控股股東中生股份，主營業(yè)務(wù)將變?yōu)閷Ｗ⒂谘褐破返纳a(chǎn)、銷售以及研發(fā)，同時，中生股份置入與公司產(chǎn)生同業(yè)競爭的血液制品業(yè)務(wù)資產(chǎn)之一，即貴州中泰80%股權(quán)。血液制品業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合完成后，上市公司所擁有的單采血漿站數(shù)以及采漿量將位居全國首位。
2016年天壇生物主要財務(wù)數(shù)據(jù)
2017年一季度，天壇生物營收5.23億，歸母凈利潤9958萬，分別同比增長45.17%、14829.87%，血液制品板塊受益于市場需求旺盛，產(chǎn)品銷量持續(xù)增加，預(yù)防制品麻腮風(fēng)系列疫苗產(chǎn)量逐步回升、口服I型III型脊髓灰質(zhì)炎減毒活疫苗（人二倍體細(xì)胞）上市，使公司營收大幅增加，虧損情況同比有所改善。
2017年版醫(yī)保目錄中，天壇生物的血液制品除乙型肝炎人免疫球蛋白（包括肌注和靜注產(chǎn)品）外，其他在產(chǎn)的血液產(chǎn)品均已納入醫(yī)保目錄。國內(nèi)血液制品市場一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，同時行業(yè)政策向暖，因而2016年各血液制品企業(yè)頻繁發(fā)力，天壇生物作為唯一的央企發(fā)展迅猛，市場持續(xù)上揚。
現(xiàn)代制藥：醫(yī)改陣痛，資產(chǎn)重組
根據(jù)國藥集團(tuán)化藥工業(yè)板塊整合戰(zhàn)略，現(xiàn)代制藥定位于國藥集團(tuán)化藥工業(yè)平臺，重點打造抗感染藥、抗腫瘤藥、麻醉精神藥物、心腦血管藥物及大健康等五大領(lǐng)域，打造更具市場競爭力的產(chǎn)品線。
不過，受“限抗限針”沖擊，2016年現(xiàn)代制藥整體運營情況低于行業(yè)平均水平，實現(xiàn)營業(yè)收入91.3億元，同比增加1.54%，實現(xiàn)利潤總額10.4億元，同比下降1.95%，歸母凈利潤4.77億元，同比下降10.01%。
2016年現(xiàn)代制藥實施了重大資產(chǎn)重組，力度堪稱史上之最。公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買了包括國藥集團(tuán)工業(yè)有限公司100%股權(quán)、國藥集團(tuán)威奇達(dá)藥業(yè)有限公司100%股權(quán)在內(nèi)的11項股權(quán)類資產(chǎn)及坪山基地經(jīng)營性資產(chǎn)，目前已經(jīng)完成第一階段資產(chǎn)的整合工作。重大資產(chǎn)重組后，現(xiàn)代制藥旗下?lián)碛卸壠髽I(yè)17家，三級企業(yè)11家，產(chǎn)品線大幅擴(kuò)充。
2017年2月，人社部發(fā)布新版國家醫(yī)藥目錄，現(xiàn)代制藥及旗下子公司共有40個產(chǎn)品新納入新版國家醫(yī)保目錄，14個產(chǎn)品退出醫(yī)保目錄。
中國中藥是國藥集團(tuán)唯一的中藥上市平臺，2012年中國中藥借殼盈天港股上市，持續(xù)性收購中藥資產(chǎn)，2015年收購江陰天江（國內(nèi)最大中藥配方顆粒公司）87.3%的股權(quán)。旗下?lián)碛袊幖瘓F(tuán)德眾（佛山）藥業(yè)有限公司、國藥集團(tuán)同濟(jì)堂（貴州）制藥有限公司、國藥集團(tuán)廣東環(huán)球制藥有限公司。得益于2016年是收購天江藥業(yè)后的第一個完整合并年度，2016年營業(yè)額達(dá)到65.3億元，同比2015年的37.1億元，增長76.12%。
2016年國家加大力度推進(jìn)中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，中國中藥全面布局中藥配方顆粒生產(chǎn)及藥材飲片加工基地，建設(shè)八大中藥材提取基地和覆蓋多個省的中藥配方顆粒生產(chǎn)基地。2017新版醫(yī)保目錄調(diào)整后，中國中藥有包括26個獨家產(chǎn)品在內(nèi)的共282個成藥被收錄其中。
信息來源：新康界
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