跑馬圈地加速，中藥飲片市場(chǎng)上演大鱷的游戲
日期：2017/4/30
文：何思慕
轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者和來(lái)自新康界（XKJ0101)
在2016年報(bào)發(fā)布的收尾階段，醫(yī)藥制造業(yè)各個(gè)細(xì)分行業(yè)的表現(xiàn)也能看出個(gè)子丑寅卯了。除了利潤(rùn)誘人的血液行業(yè)外，各大藥企紛紛涉足的新熱門——中藥飲片行業(yè)表現(xiàn)也非常突出，康美藥業(yè)等幾家涉足中藥飲片的藥企在該類產(chǎn)品上營(yíng)收均有不同程度上升。當(dāng)然，高回報(bào)也會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)漸趨白熱化，而隨著行業(yè)監(jiān)管加嚴(yán)，這同樣是一場(chǎng)急速的淘汰賽，強(qiáng)勢(shì)企業(yè)跑馬圈地加速，長(zhǎng)期以來(lái)處于小、散、亂的中藥飲片市場(chǎng)，或?qū)⑸涎荽篦{的游戲。
康美藥業(yè)成績(jī)單：營(yíng)收、凈利雙增
4月19日晚間，康美藥業(yè)公布2016年年度報(bào)告，其過(guò)去一年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入216.42億元，同比增長(zhǎng)19.79 %；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)33.40億元，同比增長(zhǎng)21.17%。
與2015年相比，營(yíng)收及利潤(rùn)的增長(zhǎng)率均有所增長(zhǎng)——2015年兩者的增長(zhǎng)率分別為13.28%和20.60 %。根據(jù)其年報(bào)顯示，推測(cè)增長(zhǎng)原因主要是由于其中藥飲片優(yōu)勢(shì)地位已穩(wěn)固，2016年康美藥業(yè)中藥飲片產(chǎn)品藥業(yè)收入47.04億元，同比增長(zhǎng)26.43%；以及受益于“兩票制”等流通政策影響，藥品貿(mào)易收入增長(zhǎng)，2016年康美藥業(yè)藥品貿(mào)易藥業(yè)收入73.01億元，同比增長(zhǎng) 35.35%。
近5年康美藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)（單位：億元）
康美藥業(yè)對(duì)于其2016年的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素，分析為以下幾點(diǎn)：
一、大健康產(chǎn)業(yè)版圖布局和產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建已初步完成
康美藥業(yè)在其年報(bào)中提到，已初步形成完整的大健康產(chǎn)業(yè)版圖布局和產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建，在上中下游三端都有較大優(yōu)勢(shì)。
在上游形成對(duì)中藥材供應(yīng)核心資源的掌握，并通過(guò)夯實(shí)對(duì)藥房托管、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、連鎖藥店等核心市場(chǎng)終端的掌握，構(gòu)建上游藥品供應(yīng)管理優(yōu)勢(shì)；
在中游掌握中藥材專業(yè)市場(chǎng)這一中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中樞系統(tǒng)，搭建了“康美e 藥谷”線上中藥材大宗交易電商平臺(tái)，制定并推出了“康美?中國(guó)中藥材價(jià)格指數(shù)”，并通過(guò)充分整合物流、倉(cāng)儲(chǔ)基地資源，建設(shè)現(xiàn)代醫(yī)藥物流配送系統(tǒng)，目前已設(shè)立了包括北京、東北、上海、普寧、四川在內(nèi)的30多處分布全國(guó)的現(xiàn)代化醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)物流中心，從而形成公司獨(dú)特的戰(zhàn)略性壁壘和優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司中藥飲片、中藥材貿(mào)易、保健品及保健食品業(yè)務(wù)已形成了強(qiáng)力支撐；
在下游打造了集醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源、藥房托管、OTC零售、連鎖藥店、直銷、醫(yī)藥電商、移動(dòng)醫(yī)療于一體的全方位多層次營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)；并通過(guò)建設(shè)經(jīng)營(yíng)康美醫(yī)院、收購(gòu)整合梅河口市中心醫(yī)院、開(kāi)原市中心醫(yī)院，推動(dòng)以智慧藥房（移動(dòng)醫(yī)療+城市中央藥房）為代表的移動(dòng)醫(yī)療項(xiàng)目的持續(xù)落地，成功切入醫(yī)療服務(wù)這一大健康產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略高地。
二、中藥飲片優(yōu)勢(shì)地位穩(wěn)固
受益于中藥飲片政策紅利及行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格，部分“小”“差”競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)逐步被淘汰，行業(yè)集中度提高，產(chǎn)品種類齊全的康美藥業(yè)則在行業(yè)新發(fā)展契機(jī)中實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。
三、借力民營(yíng)醫(yī)療政策紅利，深耕醫(yī)療服務(wù)，搶占大健康產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略高地
近年來(lái)，醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)市場(chǎng)表現(xiàn)出快速增長(zhǎng)及較大增長(zhǎng)空間的優(yōu)勢(shì)?？得浪帢I(yè)通過(guò)建設(shè)經(jīng)營(yíng)康美醫(yī)院、收購(gòu)整合梅河口市中心醫(yī)院、開(kāi)原市中心醫(yī)院實(shí)現(xiàn)了實(shí)體醫(yī)院經(jīng)營(yíng)的初步基礎(chǔ)。其次，通過(guò)藥房托管、供應(yīng)鏈延伸服務(wù)、社區(qū)健康服務(wù)，整合廣泛的供需兩端資源基礎(chǔ)。再次，以“智慧藥房”和“網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院”為代表的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”項(xiàng)目的陸續(xù)落地，成功打通了與C端用戶資源的交互。
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)多家上市藥企紛紛在中藥飲片市場(chǎng)有所布局，其原因在于中藥飲片處于中藥產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，布局中藥飲片則可以保障藥企產(chǎn)品安全；再加上行業(yè)發(fā)展時(shí)間尚短，競(jìng)爭(zhēng)格局尚未定型，國(guó)家扶持政策不斷出臺(tái)等原因，各大藥企提前布局，搶占行業(yè)先機(jī)。國(guó)內(nèi)多家上市藥企紛紛通過(guò)設(shè)立中藥飲片公司或產(chǎn)品加工基地、收購(gòu)中藥飲片企業(yè)股權(quán)、設(shè)立中藥飲片并購(gòu)管理基金等方式涉足中藥飲片。
從涉足中藥飲片行業(yè)且該類產(chǎn)品表現(xiàn)較為優(yōu)異的6家上市藥企2016年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，中藥飲片在營(yíng)收與利潤(rùn)貢獻(xiàn)上都表現(xiàn)較為出色，不管是整體凈利潤(rùn)增幅超50%的中國(guó)中藥，還是凈利潤(rùn)下滑超50%的香雪制藥，中藥飲片的貢獻(xiàn)都較為突出。此外，中藥飲片行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)之一的云南白藥（2016年報(bào)尚未公布），中藥飲片的過(guò)往業(yè)績(jī)利潤(rùn)表現(xiàn)也十分突出，其飲片子公司2015年凈利潤(rùn)達(dá)2.59億元。
2016年6家涉足中藥飲片的上市藥企營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)
中國(guó)中藥
中國(guó)中藥2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額65.33億元人民幣(單位下同)，同比增長(zhǎng)76%；凈利潤(rùn)9.67億元，同比增長(zhǎng)54.6%；基本每股收益21.73分；擬每股派現(xiàn)3.59港仙。
其年報(bào)中稱，公司收入增長(zhǎng)主要得益于2016年是收購(gòu)江陰天江藥業(yè)后的第一個(gè)完整合并年度。其中，中藥配方顆粒業(yè)務(wù)占總營(yíng)業(yè)額的66.7%。2015年3月，中國(guó)中藥集資72億元港幣用于收購(gòu)江陰天江藥業(yè)87.3%股權(quán)，成為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥史上最大的并購(gòu)案。江陰天江藥業(yè)在并購(gòu)前是國(guó)內(nèi)中藥配方顆粒的行業(yè)龍頭，市場(chǎng)占有率達(dá)到50%以上。此次并購(gòu)填補(bǔ)了中國(guó)中藥在中藥飲片領(lǐng)域的空白，完善了產(chǎn)業(yè)鏈。
香雪制藥
香雪制藥2016年?duì)I業(yè)收入為18.62億元，同比增長(zhǎng)27.13%；凈利潤(rùn)0.66億元，同比下滑62.77%。其中藥飲片業(yè)務(wù)保持了較好增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.13億元，同比增長(zhǎng)55.16%。
從其年報(bào)數(shù)據(jù)推測(cè)香雪制藥“增收不增利”的原因，營(yíng)收上升是因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表合并了新收購(gòu)的湖北天濟(jì)中藥飲片有限公司的報(bào)表，利潤(rùn)下滑則是由于其為消化核心產(chǎn)品在經(jīng)銷商渠道的庫(kù)存，減少了發(fā)貨量，抗病毒口服液和板藍(lán)根顆粒收入同比大幅減少?？共《究诜菏杖霝?.33億元，比上年減少43.16%，板藍(lán)根的收入為0.34億元，比上年減少39.22%。
中智藥業(yè)
中智藥業(yè)2016年?duì)I業(yè)收入為7.3億元，同比增長(zhǎng)6.10%；凈利潤(rùn)0.54億元，同比下滑33.33%。但其制藥業(yè)務(wù)毛利有所提升，從2.09億元提升至2.18億元，毛利率從63.7%提升至64.0%。其年報(bào)解釋，主要是由于新型飲片的毛利率提升至81.7%所致。
據(jù)中智藥業(yè)2016年報(bào)解釋，其利潤(rùn)下滑的主要原因?yàn)橥茝V產(chǎn)品及品牌的廣告開(kāi)支增加。可以看到，過(guò)去一年中智藥業(yè)增加了在市場(chǎng)與品牌推廣上的費(fèi)用，據(jù)悉其員工成本、廣告及推廣成本以及集團(tuán)連鎖藥店租金總開(kāi)支為2.8億元，較去年增加36.7%。在搶灘市場(chǎng)上，從凈利潤(rùn)的數(shù)據(jù)分析看來(lái)，中智藥業(yè)可謂欲揚(yáng)先抑，大舉蓄力，而這一定程度上也反應(yīng)了中藥飲片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的升級(jí)。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入29635.86億元，同比增長(zhǎng)9.92%，增速較上年同期提高0.90個(gè)百分點(diǎn)，增速高于全國(guó)工業(yè)整體增速5.02個(gè)百分點(diǎn)。其中，中藥飲片子行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1956.36億元，同比增加12.66%，在醫(yī)藥工業(yè)細(xì)分行業(yè)中僅次于醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造。
2016年醫(yī)藥工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入
高增速原因主要是由于中藥飲片是中藥產(chǎn)業(yè)承上啟下的中間環(huán)節(jié)，一方面可以由上游的中藥材直接加工而成、作為藥劑配方服用或直接服用，另一方面可作為原料加工成中成藥，進(jìn)入下游銷售終端。并且，由于中藥材質(zhì)量安全問(wèn)題頻發(fā)，各大中成藥企業(yè)開(kāi)始從原材料進(jìn)行把控，如設(shè)立中藥材種植基地等，而中藥飲片作為中藥材高毛利的一大重要產(chǎn)品，自然會(huì)吸引到各大藥企涉足，成為跑馬圈地的新戰(zhàn)場(chǎng)。
在中藥飲片行業(yè)高增速發(fā)展態(tài)勢(shì)下，行業(yè)集中度低、市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、質(zhì)量無(wú)保障、中藥材資源粗放利用等問(wèn)題也成為行業(yè)發(fā)展隱憂。目前，我國(guó)有上千家中藥飲片加工企業(yè)，但達(dá)到億元規(guī)模的卻屈指可數(shù)。隨著近年行業(yè)監(jiān)管加嚴(yán)，部分規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)力較弱、管理不規(guī)范的飲片生產(chǎn)企業(yè)將逐步被市場(chǎng)所淘汰，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局加速變化。
信息來(lái)源：新康界
|
