【漲漲漲】步長市值秒超云南白藥，下周會(huì)取代恒瑞成市值老大，憑什么？
日期：2016/11/25
步長上市當(dāng)日，其股價(jià)頂格漲44%，在接下來的4個(gè)交易日中接連漲停，離千億市值只有一步之遙。如果按照此前新股10連板漲?，F(xiàn)象，在下周三，其市值便會(huì)超過恒瑞醫(yī)藥，成為A股醫(yī)藥市值第一。步長到底能不能成為中國醫(yī)藥市值第一？其成為第一憑什么？
11月24日，步長制藥接連發(fā)布“控股股東關(guān)于對公司股票交易異常波動(dòng)問詢函回復(fù)”、“實(shí)際控制人關(guān)于公司股票交易異常波動(dòng)問詢函回復(fù)”、“股票交易異常波動(dòng)公告”三條公告。
“股票交易異常波動(dòng)公告”表示，步長公司股票于2016年11月21日~23日連續(xù)3個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過20%，屬于股票交易異常波動(dòng)。對此，經(jīng)步長公司自查，并書面征詢控股股東及實(shí)際控制人，截止公告披露日，確認(rèn)不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。
其實(shí)，醫(yī)藥新股出現(xiàn)10個(gè)漲停板，已經(jīng)是一個(gè)標(biāo)配，“股票交易異常波動(dòng)公告”的發(fā)布在資本市場上只不過是走過場。比步長制藥稍早上市的貝達(dá)藥業(yè)自上市當(dāng)日頂格上漲44%之后，已經(jīng)出現(xiàn)了13個(gè)漲停板。而11月18日上市的步長，在首日頂格上漲44%之后，才不過4個(gè)漲停板而已。
不過，步長頂著“最貴新股”上市，其發(fā)行價(jià)55.88元/股，這個(gè)數(shù)字頗有意味，按照中國人的傳統(tǒng)，這就是“我發(fā)”，而上市的時(shí)間11月18日，這個(gè)數(shù)字放在一起那就是“要發(fā)”。當(dāng)然，這只是“玩笑話”，但資本市場確實(shí)是一個(gè)造富之地，而放置在步長身上，上市首日市值超過了老牌白馬股天士力，昨天市值超過了云南白藥，而超越中藥市值第一股康美藥業(yè)已經(jīng)不在話下。
只4個(gè)漲停板步長市值就已經(jīng)達(dá)到800億元，那么步長市值會(huì)不會(huì)在下周破千億？截止目前市值第一的恒瑞，其市值為1089.25億元，步長會(huì)不會(huì)超越他成為中國醫(yī)藥市值第一？步長有憑什么有如此高的市值？
步長制藥上市當(dāng)日，在集合競價(jià)階段漲20%，開盤后頂格44%被臨時(shí)停牌，其股價(jià)從發(fā)行的55.88元每股瞬間飆升至80.47億元，總市值達(dá)到548.64億元。接下來的4個(gè)交易日里，步長股價(jià)馬不停蹄，依舊是開盤即漲停的態(tài)勢，上漲至今天的117.82元每股，市值水漲船高，突破800億元。
對于步長市值和股價(jià)的預(yù)測，網(wǎng)友們紛紛熱議，在東方財(cái)富網(wǎng)股吧中，有人稱“全球有14家企業(yè)總市值超1千億美元（6千多億人民幣），中國不能出現(xiàn)一個(gè)嗎？”然后該人士回答說：“中國要超一千億美元總市值的，唯有步長制藥莫屬。”
而在另外一貼吧中，有人以“論步長制藥價(jià)值500元以上的理由”為題，其給出的理由是“1、兩市唯一為發(fā)行價(jià)超過50元的新股，如果它的短期股價(jià)不上300元（或以上和現(xiàn)在新股發(fā)行價(jià)一樣的連板），則說明發(fā)行價(jià)有問題，那么，這么多的機(jī)構(gòu)，還有這么多的機(jī)構(gòu)股東，還有管理層及監(jiān)管層都被打臉；2、公司是真正的藍(lán)海企業(yè)，是屬于大健康頂端的一片藍(lán)海，226個(gè)專利，心腦血管病以及全民必備社保藥目錄，比起一個(gè)單治傷止血的云南白藥，價(jià)值是幾何級(jí)的增長?！?/span>
身處醫(yī)藥行業(yè)的人士如果看到這樣的帖子，一定會(huì)嘴角稍微上揚(yáng)一下。但股市就是這樣，會(huì)有很多人相信步長會(huì)成為他們心目中的牛股。但話又說回來，按照新股10個(gè)連續(xù)漲停板的基本現(xiàn)象來看，雖然步長制藥市值到了貼中所言的的千億美元級(jí)別，但是突破千億在下周就能實(shí)現(xiàn)，在成為了一個(gè)大概率事件。
今天（11月24日），步長的股價(jià)是117.82元/股，市值是803.3億元，出現(xiàn)4個(gè)漲停板。如果按照連板規(guī)律，在第七個(gè)漲停板，股價(jià)達(dá)到150元每股，市值便會(huì)達(dá)到突破一千億，在第八個(gè)漲停板市值會(huì)超過1100億元，超越恒瑞醫(yī)藥成為A股醫(yī)藥市值第一。
成為中國醫(yī)藥市值第一這個(gè)神話下周會(huì)不會(huì)發(fā)生？從A股新股的表現(xiàn)規(guī)律來看，在下周三或許就會(huì)出現(xiàn)。屆時(shí)醫(yī)藥股會(huì)三個(gè)千億市值企業(yè)，恒瑞醫(yī)藥、上海萊士和步長制藥。
無論是醫(yī)藥行業(yè)還是資本市場，恒瑞醫(yī)藥作為醫(yī)藥市值第一，都會(huì)認(rèn)為當(dāng)之無愧。從財(cái)務(wù)角度看，恒瑞醫(yī)藥2015年的營收為93.16億元，增長了25%，凈利潤為21.72億元，增長了43.28%。2016年前三季度，實(shí)現(xiàn)營收82.64億元，同比增長20.28%，凈利潤為19.29億元，同比增長22.71%。
而步長制藥，2015年?duì)I收為116.55億元，較2014年增長了12.97%，凈利潤為35.36億元，同比增長了167%。從2015年?duì)I收和利潤的角度而言，步長略勝一籌。但步長2016年前三季度的表現(xiàn)卻不如人意，雖然營收達(dá)到了90.02億元，增長了15.78%，但是凈利潤為13.92億元，較去年前三季度下降了52.11%。步長對全年的情況預(yù)測是，“公司預(yù)計(jì)2016年度營業(yè)利潤和凈利潤較上年度有可能下滑50%以上?！?/span>
其實(shí)，對比兩家企業(yè)，在營收方面，雖然恒瑞醫(yī)藥沒有步長營收高，但從增速情況來看，顯然恒瑞超越步長頗為輕松，從利潤的角度考量，步長如果去掉剔除去年獲得通化谷紅制藥和吉林步長控股權(quán)，導(dǎo)致當(dāng)期公允值確認(rèn)的投資收益17.27億元，2015年的凈利潤應(yīng)該為18.09億元，同比增長36.73%，凈利潤與往年相當(dāng)，從30%降至15.53%。由此來看，盈利的角度而言，顯然恒瑞更勝一籌。
如果從資本市場就是投資未來潛力的角度而言，步長和恒瑞的差距頗大。恒瑞的研發(fā)實(shí)力和產(chǎn)品儲(chǔ)備，行業(yè)人所共知，在此不必贅言。而步長的情況是，雖然有媒體報(bào)道稱，其目前已經(jīng)形成約60個(gè)獨(dú)家專利藥品構(gòu)成的“磚石產(chǎn)品群”，是擁有中成藥專利品種最多的企業(yè)之一。而主要的研發(fā)卻是在開展穩(wěn)心顆粒的循證醫(yī)學(xué)臨床研究，以及丹紅注射液的安全性評(píng)價(jià)等工作。此次上市募集的資金主要用途也是在于生產(chǎn)基地的建設(shè)，而非研發(fā)。有媒體報(bào)道稱步長是“重金用于研發(fā)”，“每年將銷售收入約3%的資金用于科研和新品開發(fā)，用于獨(dú)家專利藥占領(lǐng)市場，在無形中為自己樹立了高企的門檻”。但了解行業(yè)的人士知道，這個(gè)投入在目前的醫(yī)藥上市公司中算不上高的。
如果再與中藥上市公司對比，步長在市值上已經(jīng)超越的云南白藥，其2015年的營收是207億元，凈利潤為27億元；而在明天就要超過的康美藥業(yè)，其2015年?duì)I收為180億元，凈利潤為27億元，而今年前三季度，營收為164.56億元，同比增長22.30%，凈利潤為25.92%，同比增長22.98%。很顯然，單憑數(shù)據(jù)來看，步長與康美藥業(yè)、云南白藥比起來還是有差距的，從競爭力來看，康美在中藥飲片領(lǐng)域的布局，是國內(nèi)任何企業(yè)無法撼動(dòng)的，但是步長的中藥注射液產(chǎn)品，正在遭受輔助用藥目錄積壓，前景如何還未可知。
總體而言，步長成為市值第一，可能性是有，但這僅僅是一場資本盛宴，未來會(huì)如何？這是一個(gè)疑問，但資本市場就是有贏就有輸。
信息來源：E藥經(jīng)理人
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