【后遺癥】“銀杏葉事件”陰影下的華納大IPO
日期：2016/9/23
去年，銀杏葉藥品違規(guī)事件曾引發(fā)了一場(chǎng)食藥安全整治風(fēng)暴，有數(shù)十家藥企牽涉其中。而正處于闖關(guān)IPO關(guān)鍵時(shí)期的湖南華納大藥廠股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華納大”），也因部分批次產(chǎn)品不合格而被貼上了“銀杏葉事件”涉事藥企的標(biāo)簽。受此影響，華納大2015年的凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)逾三成的下滑，公司曾經(jīng)連續(xù)增長(zhǎng)的亮眼業(yè)績(jī)也被無奈中斷，不僅如此，更有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為公司未來登陸A股市場(chǎng)的估值或?qū)⒁虼硕蟠蛘劭?。與此同時(shí)，有關(guān)公司牽涉的銀杏葉事件，在招股書中的表述似乎并不全面，這也讓公司遭到了信披不全面的質(zhì)疑。
來源 | 北京商報(bào)
文 | 董亮
對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)為口服固體制劑和原料藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的華納大而言，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)此前一直十分穩(wěn)定。然而，2015年曾轟動(dòng)一時(shí)的“銀杏葉事件”卻引爆了華納大的業(yè)績(jī)地雷，讓公司的業(yè)績(jī)?cè)庥隽司薮蟮臎_擊。
華納大前身為瀏陽市華納大藥廠有限公司，在2003年正式更名為湖南華納大藥廠有限公司。經(jīng)過不斷的發(fā)展，華納大近幾年的業(yè)績(jī)一直保持著連續(xù)的快速增長(zhǎng)。2013年、2014年華納大分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.94億元、2.47億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為2085萬元、2788萬元，無論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，均呈現(xiàn)一路增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。而喜人的業(yè)績(jī)也讓華納大萌發(fā)了沖擊上市的念頭。在2015年，華納大變更為股份有限公司。然而，2015年爆發(fā)的“銀杏葉事件”，卻為華納大的闖關(guān)IPO之旅蒙上了一層巨大的陰影。
招股書中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2015年，華納大的營(yíng)業(yè)收入約為2.56億元，同比增長(zhǎng)幅度明顯放緩，只是出現(xiàn)小幅微增。而對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為1876萬元，不僅未出現(xiàn)增長(zhǎng)，反而同比出現(xiàn)約32.7%的下滑。
華納大業(yè)績(jī)突然疲軟的原因，則與公司牽涉“銀杏葉事件”有關(guān)。具體來看，華納大對(duì)召回的銀杏葉片和銀杏葉分散片直接沖回銷售收入1311.94萬元，沖回已結(jié)轉(zhuǎn)的成本913.13萬元。同時(shí)，對(duì)庫存的從桂林興達(dá)藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“桂林興達(dá)”）采購(gòu)的原材料，用上述原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品等全額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1475.06萬元。此外，公司還被湖南食藥監(jiān)局處以行政處罰，被沒收違法所得164.43萬元，并處罰款50萬元，罰沒款合計(jì)214.43萬元。由此可見，“銀杏葉事件”對(duì)華納大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)確實(shí)造成了重大的影響。
雖然在招股書中華納大主動(dòng)披露了“銀杏葉事件”，但有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，公司的披露并不全面。
招股書中，華納大曾披露，2015年6月中旬，在國(guó)家專項(xiàng)監(jiān)督抽查中，在流通環(huán)節(jié)對(duì)公司生產(chǎn)銷售的19批次銀杏葉藥品進(jìn)行監(jiān)督抽驗(yàn)，其中4批次銀杏葉分散片游離槲皮素、山柰素、異鼠李素檢查項(xiàng)不符合規(guī)定；其中15批次銀杏葉片（分散片）游離槲皮素、山柰素、異鼠李素檢查項(xiàng)不符合規(guī)定，同時(shí)檢出槐角苷陽性。北京商報(bào)記者查詢后發(fā)現(xiàn)，國(guó)家食藥監(jiān)總局官網(wǎng)曾于2015年6月22日在《國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局關(guān)于90家銀杏葉提取物和銀杏葉藥品生產(chǎn)企業(yè)自檢情況的通告（2015年第24號(hào)）》中披露了“部分批次產(chǎn)品不合格的企業(yè)25家”名單，其中就包括湖南華納大藥廠有限公司（銀杏葉片，15批不合格，不合格率75%；銀杏葉分散片，87批不合格，不合格率74.4%）。
然而，事件的全部經(jīng)過似乎遠(yuǎn)不止于此。北京商報(bào)記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，隨后華納大又被曝出部分批次藥品自檢合格但監(jiān)督抽驗(yàn)結(jié)果不合格的問題。國(guó)家食藥監(jiān)總局在去年7月2日曾發(fā)布了《國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局關(guān)于公布銀杏葉藥品專項(xiàng)監(jiān)督抽驗(yàn)初步結(jié)果的通告（2015年第25號(hào)）》，其中顯示，在去年6月16日-25日，國(guó)家食藥監(jiān)總局組織北京、吉林、江蘇、廣東、四川、陜西等6省（市）食藥監(jiān)部門對(duì)市場(chǎng)上銷售的銀杏葉片（含分散片）、銀杏葉膠囊進(jìn)行了監(jiān)督檢查和抽樣，按照國(guó)家食藥監(jiān)總局公布的補(bǔ)充檢驗(yàn)方法對(duì)抽取的樣品進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)有4家企業(yè)6批藥品企業(yè)自檢合格，監(jiān)督抽驗(yàn)結(jié)果不合格。其中，華納大赫然在列。通告顯示，湖南華納大藥廠有限公司2批（銀杏葉片，批號(hào)140608；銀杏葉分散片，批號(hào)141005）屬于企業(yè)自檢合格，但監(jiān)督抽驗(yàn)結(jié)果不合格。通告顯示，經(jīng)核實(shí)，上述4家企業(yè)自檢系對(duì)企業(yè)留樣檢驗(yàn)的結(jié)果。抽驗(yàn)結(jié)果與自檢結(jié)果不一致，說明企業(yè)留樣與市售產(chǎn)品質(zhì)量不一致。
隨后，在去年7月31日，國(guó)家食藥監(jiān)總局又發(fā)布了一份《國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局關(guān)于公布銀杏葉藥品專項(xiàng)監(jiān)督抽驗(yàn)第二批結(jié)果的通告（2015年第47號(hào)）》，其中，國(guó)家食藥監(jiān)總局《關(guān)于公布銀杏葉藥品專項(xiàng)監(jiān)督抽驗(yàn)初步結(jié)果的通告》（2015年第25號(hào)）中已公布的4家自檢結(jié)果與監(jiān)督抽驗(yàn)結(jié)果不一致的企業(yè)中，3家企業(yè)再次檢出13批藥品自檢結(jié)果與監(jiān)督抽驗(yàn)結(jié)果不一致，分別為黑龍江天宏藥業(yè)股份有限公司（6批）、湖南華納大藥廠有限公司（4批）、寧波立華制藥有限公司（3批）。
值得注意的是，通告同時(shí)顯示，國(guó)家食藥監(jiān)總局2015年第25號(hào)通告中公布的4家自檢結(jié)果與監(jiān)督抽驗(yàn)結(jié)果不一致的企業(yè)，除華納大以外的3家企業(yè)均存在調(diào)換留樣等嚴(yán)重違法行為，被當(dāng)?shù)厥称匪幤繁O(jiān)管部門予以立案調(diào)查。而湖南省食品藥品監(jiān)管局則調(diào)查認(rèn)為，華納大6批產(chǎn)品經(jīng)自檢合格但監(jiān)督抽驗(yàn)不合格問題，系該企業(yè)工作疏漏，上報(bào)信息錯(cuò)誤所致。最終，華納大也借此理由“躲過一劫”。
實(shí)際上，“銀杏葉事件”對(duì)華納大的影響遠(yuǎn)不止于此。
據(jù)一位醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部人士透露，自“銀杏葉事件”之后，銀杏葉提取物的價(jià)格就一路上漲。而在華納大招股書中，公司披露的數(shù)據(jù)顯示，銀杏葉提取物的采購(gòu)均價(jià)自2013年以來一路暴漲。2013-2015年，銀杏葉提取物的采購(gòu)均價(jià)分別為482.97元/kg、555.64元/kg、854.58元/kg，而在今年一季度，銀杏葉提取物的采購(gòu)均價(jià)更是達(dá)到了1025.64元/kg，相對(duì)于2013年時(shí)的價(jià)格，同比漲幅高達(dá)112.36%?！霸瓉硎怯行┢髽I(yè)自己做提取，后來出了這個(gè)事情之后，不允許自己做了。實(shí)際上生產(chǎn)銀杏葉提取物的廠家非常少，加上工藝要求挺高，所以價(jià)格肯定上去。尤其現(xiàn)在生產(chǎn)廠商少了，市場(chǎng)上采購(gòu)量大了，價(jià)格就會(huì)上來?！睂?duì)于銀杏葉提取物一路漲價(jià)的原因，北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣如是說。由此可見，“銀杏葉事件”爆發(fā)之后，誘發(fā)了銀杏葉原材料市場(chǎng)的行業(yè)洗牌，從而直接推高了銀杏葉提取物的原料價(jià)格。
史立臣認(rèn)為，銀杏葉提取物的持續(xù)漲價(jià)，雖然對(duì)于藥企的業(yè)績(jī)影響不會(huì)太大，但是利潤(rùn)肯定會(huì)受影響?！俺杀旧蠞q了，有一些產(chǎn)品主要看主銷渠道在哪兒。如果主銷渠道在醫(yī)院，通過招標(biāo)進(jìn)去的，招標(biāo)價(jià)格是穩(wěn)定的，成本上來了，銷量不會(huì)受影響；若主銷渠道在藥店的話，隨之提價(jià)，這種情況下，會(huì)影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?！鄙鲜鲠t(yī)藥業(yè)內(nèi)人士更是直言，原材料的上漲肯定會(huì)導(dǎo)致藥企生產(chǎn)成本的提升，如果最終產(chǎn)品的銷售提價(jià)幅度低于成本的上漲幅度，或者提價(jià)之后產(chǎn)品銷量受到影響，均可能對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ臎_擊。不過，華納大似乎對(duì)此十分樂觀?！?016年一季度，隨著銀杏葉片和銀杏葉分散片召回事件影響的逐漸消除，公司銀杏葉片和銀杏葉分散片銷售額回到正常水平，帶來整體銷售收入快速上升?！?/span>
除此之外，由于此前華納大多家重要供應(yīng)商也均被卷入“銀杏葉事件”，這也讓華納大原先的供應(yīng)商體系遭到了市場(chǎng)人士的質(zhì)疑。招股書顯示，徐州技源藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“技源藥業(yè)”）為華納大2015年的第三大供應(yīng)商，華納大當(dāng)年向其采購(gòu)約635萬元的原材料。而技源藥業(yè)也為“銀杏葉事件”的涉事企業(yè)之一，不過其由于主動(dòng)報(bào)告違法行為、徹底召回問題產(chǎn)品等原因，具有減輕情節(jié)，被當(dāng)?shù)厥称匪幤繁O(jiān)管部門依法予以警告。而在2013年，華納大的第二大供應(yīng)商為桂林興達(dá)，當(dāng)年公司向其采購(gòu)原材料的金額約為550萬元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例約為5.98%。需要注意的是，桂林興達(dá)最終因外購(gòu)無資質(zhì)企業(yè)生產(chǎn)的銀杏葉提取物，進(jìn)行貼牌后對(duì)外銷售，造成下游制劑企業(yè)生產(chǎn)的藥品被認(rèn)定為假藥、劣藥，違法情節(jié)嚴(yán)重，而被吊銷《藥品生產(chǎn)許可證》。此外，桂林興達(dá)還因生產(chǎn)假藥銀杏葉制劑及提取物的行為涉嫌犯罪，被當(dāng)?shù)厥称匪幤繁O(jiān)管部門將有關(guān)案件移送公安機(jī)關(guān)，依法追究刑事責(zé)任。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，此前多家重要供應(yīng)商存在“黑歷史”，可能意味著公司在供應(yīng)商選擇上存在一定的安全隱患，進(jìn)而可能讓市場(chǎng)投資者對(duì)公司生產(chǎn)的藥品質(zhì)量感到擔(dān)憂。
針對(duì)以上問題，北京商報(bào)記者曾在上周二致電并發(fā)函采訪華納大，但對(duì)方工作人員拒絕接受采訪。
信息來源：E藥經(jīng)理人
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