【獨(dú)家】康哲33億元買下AZ兩大原研藥 中國(guó)銷售權(quán)“熱銷”之因
日期：2016/3/2
心腦血管大品種“波依定”的中國(guó)市場(chǎng)此后歸康哲了；而中國(guó)藥企的出海收購(gòu)已然成為一種趨勢(shì)。那么，如何評(píng)價(jià)這一大手筆的交易？會(huì)產(chǎn)生的后續(xù)影響如何？雙方做出這樣決策的原因是什么？
文│臉譜君
3月1日，康哲藥業(yè)發(fā)布兩則公告：2月26日，康哲藥業(yè)與AstraZeneca AB簽訂了獨(dú)家許可協(xié)議，AstraZeneca AB向公司授予了波依定(非洛地平緩釋片)在中國(guó)商業(yè)化許可產(chǎn)品的獨(dú)家權(quán)利，康哲藥業(yè)向AstraZeneca AB支付的許可費(fèi)總計(jì)為3.1億美元；同時(shí)，康哲為第一大股東的A股上市公司西藏藥業(yè)旗下子公司Everest Future與AstraZeneca AB簽訂了資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議，以1.9億美元現(xiàn)金購(gòu)買AstraZeneca AB依姆多資產(chǎn)，此后還同意從AstraZeneca AB處購(gòu)買成品庫(kù)存，預(yù)估的金額為400萬(wàn)美元。
左：阿斯利康總裁Pascal Soriot，右：康哲藥業(yè)總裁林剛
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，康哲藥業(yè)以總價(jià)超過(guò)5億美元（約合33億人民幣）的代價(jià)購(gòu)買了阿斯利康的兩個(gè)產(chǎn)品波依定和依姆多，波依定轉(zhuǎn)讓的是中國(guó)區(qū)獨(dú)家銷售權(quán)長(zhǎng)期許可，依姆多出售的則是除美國(guó)市場(chǎng)之外的全球資產(chǎn)。康哲藥業(yè)總裁林剛和阿斯利康總裁Pascal Soriot均出面證實(shí)了這一消息。
這是迄今為止，中國(guó)藥企購(gòu)買跨國(guó)藥企原研藥中國(guó)銷售權(quán)金額最大、最漂亮的一筆交易，也是康哲藥業(yè)繼購(gòu)買諾華蘭美抒和溴隱亭中國(guó)市場(chǎng)資產(chǎn)之后的又一大手筆。
這筆交易向業(yè)界傳遞的重要訊息是：心腦血管大品種“波依定”的中國(guó)市場(chǎng)此后歸康哲了；而中國(guó)藥企的出海收購(gòu)已然成為一種趨勢(shì)。波依定作為全球公認(rèn)的一線經(jīng)典高血壓用藥，在全球市場(chǎng)表現(xiàn)與絡(luò)活喜、拜新同等大品種不相伯仲，而在中國(guó)市場(chǎng)的體量卻與這二者大相徑庭。不難看出，作為康哲接手之后，其渠道優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)推廣能力的強(qiáng)項(xiàng)將會(huì)得到充分體現(xiàn)，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，中國(guó)廣大基層患者使用經(jīng)典原研藥波依定的可及性將會(huì)大大提高。
那么，如何評(píng)價(jià)這一大手筆的交易？會(huì)產(chǎn)生的后續(xù)影響如何？雙方做出這樣決策的原因是什么？E藥經(jīng)理人獨(dú)家解析。
波依定(非洛地平緩釋片)，是阿斯利康的原研產(chǎn)品，用于高血壓及穩(wěn)定性心絞痛，已經(jīng)在中國(guó)上市銷售多年，屬于國(guó)家醫(yī)保乙類產(chǎn)品，2015年該產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的銷售約為12億元人民幣。
根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，康哲同意在協(xié)議期限首個(gè)3年內(nèi)，達(dá)成事先約定中國(guó)市場(chǎng)的年銷售目標(biāo)；如未能達(dá)到該等銷售目標(biāo)，阿斯利康有權(quán)終止該協(xié)議。該協(xié)議初始期限持續(xù)有效直至生效日的第20周年的12月31日。當(dāng)初始期限到期，獨(dú)家許可協(xié)議自動(dòng)延期5年。
“康哲將盡快開(kāi)始波依定的中國(guó)市場(chǎng)交接工作。這是中國(guó)市場(chǎng)最著名的心腦血管藥物之一，我們對(duì)這一銷售市場(chǎng)進(jìn)行過(guò)深入研究，對(duì)完成前三年的銷售目標(biāo)很有信心?！笨嫡芩帢I(yè)董秘、集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展和投資總監(jiān)張玲燕說(shuō)，“康哲斥重金購(gòu)買的原因在于：第一，一個(gè)在中國(guó)市場(chǎng)年銷售額過(guò)十億的品種，體量足夠大，對(duì)于現(xiàn)有的醫(yī)院渠道滲透很深，本身的含金量是很足夠的；第二，從產(chǎn)品線的角度，波依定與我們現(xiàn)在銷售覆蓋的城市、醫(yī)院渠道有50%是重合的，對(duì)現(xiàn)有的心腦血管線市場(chǎng)形成互補(bǔ)，可以很快整合進(jìn)我們現(xiàn)有的產(chǎn)品線中，使這個(gè)產(chǎn)品線的體量超過(guò)年銷售額20億元；第三，在強(qiáng)有力的品種支撐下，我們的市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)可以進(jìn)行擴(kuò)軍，合理布局，抓住機(jī)會(huì)，開(kāi)始新的競(jìng)爭(zhēng)局面。我們已經(jīng)開(kāi)始了新一輪醫(yī)藥代表的招聘，希望利用這次機(jī)會(huì)培養(yǎng)更多的管理人員?！?/span>
康哲藥業(yè)2014年整體銷售額29.45億元人民幣，凈利潤(rùn)達(dá)10.43億元人民幣，成功引入眾多品種是其近年的致勝法寶。其旗下包括西藏藥業(yè)(公司為其第一大股東)的諾迪康、希力藥業(yè)(公司持股52%)的丹參酮、諾華的蘭美抒及溴隱亭、諾金的默維可、大昌華嘉國(guó)際的慷彼申及喜療妥。其中除諾華產(chǎn)品外其他產(chǎn)品均為獨(dú)家，除默維可與喜療妥外其他產(chǎn)品均為國(guó)家醫(yī)保。產(chǎn)品應(yīng)用于心腦血管、皮膚科、消化科等，均是億元級(jí)別以上產(chǎn)品。另外還引進(jìn)了儲(chǔ)備產(chǎn)品琥珀酰明膠注射液，購(gòu)買了施圖倫中國(guó)市場(chǎng)并與廠家合作擴(kuò)產(chǎn)。
與波依定有所不同的是，依姆多(單硝酸異山梨酯緩釋片)是AZ原研的一個(gè)成熟期品種，用于冠心病的長(zhǎng)期治療及預(yù)防心絞痛的長(zhǎng)效硝酸酯類口服藥物，根據(jù)出售方阿斯利康提供的數(shù)據(jù)，依姆多在2013至2015年的平均毛利率為82.37%，其中，2015年除美國(guó)外全球市場(chǎng)銷售額為5700萬(wàn)美元。
康哲與AZ交易的方式也有所不同，這次1.9億美元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓的不是中國(guó)區(qū)銷售權(quán)，而是依姆多除美國(guó)外的全球資產(chǎn)，包括依姆多的商標(biāo)、各市場(chǎng)準(zhǔn)入證、技術(shù)信息、商業(yè)醫(yī)學(xué)信息等等，即之后依姆多全盤的生產(chǎn)、銷售、推廣都將由康哲接手。依姆多1985年在歐洲上市，全球40多個(gè)國(guó)家有售，這個(gè)經(jīng)銷渠道如能順利接手，對(duì)于康哲旗下的西藏藥業(yè)來(lái)說(shuō)意義更大。通過(guò)這個(gè)渠道，國(guó)內(nèi)滿足海外質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品就可以走向國(guó)際化的發(fā)展。
康哲接盤的主體則是旗下西藏藥業(yè)的海外子公司Everest Future，3月1日，西藏藥業(yè)火速發(fā)布定增預(yù)案顯示：公司擬以35.21元每股的價(jià)格，向康哲醫(yī)藥、國(guó)金香港、葛衛(wèi)東、屈向軍、張勇和混沌道然非公開(kāi)發(fā)行4260.15萬(wàn)股，募集不超過(guò)15億元資金，這筆定增就是用于海外收購(gòu)依姆多及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
為什么要賣？一是為了優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，二是為了減輕業(yè)績(jī)壓力。作為英國(guó)制藥巨頭，阿斯利康的這兩個(gè)品種授權(quán)交易，均是從全球?qū)用嫠龅臎Q策。為了刺激不斷下滑的營(yíng)收，近年來(lái)，阿斯利康全球開(kāi)始出售一系列非核心藥物的銷售授權(quán)，借助這些交易來(lái)獲得授權(quán)許可費(fèi)收入。
阿斯利康國(guó)際市場(chǎng)執(zhí)行副總裁馬克·馬龍（Mark Mallon）表示：“此次與本土伙伴達(dá)成商業(yè)合作，將幫助我們?cè)谥袊?guó)這個(gè)阿斯利康全球第二大市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)藥物價(jià)值最大化戰(zhàn)略。這項(xiàng)協(xié)議使我們既能為更多患者提供成熟藥物并確保長(zhǎng)期收益，又能集中資源，實(shí)現(xiàn)我們主要治療領(lǐng)域產(chǎn)品管線中創(chuàng)新藥物的商業(yè)化?！?/span>
信息來(lái)源：醫(yī)藥精英俱樂(lè)部
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