海王星辰宣布私有化，要從美國退市了！
日期：2015/7/9
昨天（7月6日）下午，在美上市的海王星辰(NPD)宣布，已收到董事長張思民及其全資控股公司——中國海神藥店控股發(fā)出的無附帶條件的初步私有化提議。買方提議：
回購所有自身及關(guān)聯(lián)方尚不持有的、在外流通的普通股和美國存托股（每股美國存托股代表兩股普通股），并根據(jù)一定條件，以普通股每股1.3美金，美國存托股每股2.6美金的價格進行私有化交易（以下簡稱“收購方案”），以上方案有可能是以現(xiàn)金方式完成。
另外，海王生物控股全資子公司New Wave Ltd，于2015年7月3日從Capital Eagle Global Ltd處收購5000萬股股份。
上市公司“私有化”，是資本市場一類特殊的并購操作；與其他并購操作的最大區(qū)別就是它的目標(biāo)是令被收購上市公司除牌，由公眾公司變?yōu)樗饺斯尽Ｍㄋ讈碚f，就是控股股東把小股東手里的股份全部買回來，擴大已有份額，最終使這家公司退市。
美國時間7月6日，海王星辰股票當(dāng)時收報2.06美元。另據(jù)消息透露，海王星辰的早期投資者高盛可能參與此次私有化。
據(jù)猜測，海王星辰私有化可能是想回歸A股市場。雖然A股市場目前持續(xù)劇烈動蕩，但中概股撤離海外公開市場、回歸A股的勢頭未減?！俺峭狻钡娜讼脒M去，“城里”的人想出來，私有化退市已經(jīng)成為中概股在華爾街的關(guān)鍵詞。
清科研究中心報告顯示，中概股估值依舊普遍偏低，但是很多中概股業(yè)績卻呈現(xiàn)高速增長，與股價表現(xiàn)形成鮮明對比。China Venture投中集團認(rèn)為，除了價值被低估外，公司發(fā)展戰(zhàn)略、架構(gòu)的調(diào)整與重構(gòu)也是中概股選擇私有化的重要原因，盛大網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒等就是很好的例子。
早在2007年就在美國IPO的海王星辰是中國藥店的第一股，但與老百姓大藥房、益豐大藥房、一心堂這些如日中天的上市新貴們相比，在股市上的表現(xiàn)卻有著天壤之別。海王星辰的最新收盤價為2.06美元，市值為2.0億美元，折合人民幣約為12.42億元。按照昨日的收盤價，老百姓大藥房目前是三家國內(nèi)上市連鎖藥店中市值最低的企業(yè)，其昨日收盤價為56.04元，總市值達到150億元。如此比較，海王星辰的市值還不到老百姓大藥房的十分之一，令人不勝唏噓。
其實，要在美股市場完成私有化并不簡單，根據(jù)美國監(jiān)管層的要求，提出私有化的股東收購流通股需全部以現(xiàn)金進行。由于收購方必須向中小股東提供基于當(dāng)期股價的溢價，才可能達到回購股權(quán)的目的，這意味著股東的財務(wù)壓力將倍增。如果要回歸A股市場，那就要經(jīng)過更為復(fù)雜的程序。此外，美國上市時需要支付中介機構(gòu)大量的費用，退市時也是一樣，這就是為什么眾多退市的中概股公司均需要財團提供資金，或者向國開行申請貸款。
A股市場最近出現(xiàn)的慘烈暴跌，無形之中也給打算回歸的中概股上了一課，似乎大有勸阻之意。有市場人士表示，從目前完成私有化的中概股公司情況來看，通常要耗時近一年甚至更長的時間。如果按照傳統(tǒng)排隊上市需要三年時間，那時候中概股公司將面對一個怎樣的A股市場？
但海王集團在A股有上市公司——海王生物，海王集團完全有可能將海王星辰注入到A股上市公司海王生物中。在國信證券出具的海王生物深度調(diào)研報告中透露：海王集團旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包括海王星辰連鎖藥店、保健品業(yè)務(wù)。海王星辰直營門店數(shù)位居全國前列，新時代新氣象，電商大潮下潛力巨大。同時海王集團正在培育優(yōu)質(zhì)保健品品種，借助“海王”本身的品牌價值和廣泛的渠道資源，前景值得期待。未來集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)亦有注入上市公司的可能性。
國信證券在報告中如此描述海王生物的遠景：“在網(wǎng)售處方藥逐步放開的背景下，海王生物的GPO（社會第三方藥品集團采購組織）業(yè)務(wù)配合藥房管理延伸業(yè)務(wù)更容易拿到醫(yī)院大量的處方，同時配合大量的零售藥店可以順利開拓O2O電商業(yè)務(wù)。可以試想下，當(dāng)患者看完病之后，醫(yī)生開藥之后電子處方直接傳到GPO流通企業(yè)，流通企業(yè)將處方傳至離患者最近的零售藥店中，患者可以直接去零售藥店拿藥，也可以等待藥品配送上門。同時依托于GPO強大的議價能力為患者爭取到更低的價格，而廣泛的線下門店可以發(fā)展成為慢性病管理的入口，這就是批零一體化醫(yī)藥流通企業(yè)在醫(yī)藥電商時代的獨特優(yōu)勢！在GPO規(guī)模足夠大時，還利用巨大的采購量和影響力深度介入普藥貼牌制造，進一步提升利潤空間。”
（根據(jù)證券時報的相關(guān)報道綜合整理）
海王星辰是中國藥店行業(yè)的創(chuàng)新標(biāo)桿，但也是業(yè)內(nèi)最具爭議的對象。自高盛注資以來，海王星辰在零售市場始終爭議不斷，其經(jīng)營思路不斷在改變，領(lǐng)導(dǎo)人的更替率也異乎尋常，目前海王星辰的CEO是歷史上第七位。在很多人眼里，海王星辰的成長史或可視為中國連鎖藥店成長的縮影之一，具有一定的標(biāo)本意義。
|
